Как не ректануться на RWA (часть 1)

Несколько раз хотел выдать что-нибудь про актуальные сегодня в web3 нарративы (friend.tech / пампы от DWF / rage-quits и распил трежерей / прогрев акков на леерзиро), но как-то безуспешно. Так что выдаю пост про будущий нарратив, а именно - про RWA (опять).

Судя по темпам роста этого сектора, количеству связанных с RWA инфоповодов, совокупному TVL и прочим внешним атрибутам RWA-нарратив уже вполне можно считать не будущим, а настоящим. Однако то ли по причине упаднических настроений в целом, то ли из-за качественного изменения концепции взаимодействия на уровне экосистема-юзер пока что RWA-сектор не может предложить дегенам простор для дегенства. По крайней мере, очевидных способов что-нибудь заабьюзить или поспекулировать в RWA-секторе обнаружено не было.

Но буллмаркет не за горами (хотя это неточно), а RWA-нарратив будет если не его причиной, то точно одной из главных движущих сил. Судя по прошлым циклам, есть все основания ожидать, что новые проекты будут в той или иной форме завлекать себе средства юзеров. Не знаю, ждет ли нас перерождение ICO/IDO/IEO (деньги в обмен на токены), ликвидити-майнинга (временный TVL в обмен на токены) или ретродропов (временный TVL в обмен на гипотетические токены), повсеместное внедрение системы с поинтами (Blur, Prisma и т.п.) или что-нибудь концептуально новое, но уверен, заносить заработанное на прошлом буллране куда-то да придется. С учетом того, что RWA-протоколы многим отличаются от того к чему все привыкли в дефи, чтобы не ректануться при заносе в десяток RWA-finance придется несколько перестроить свой майндсет и подход к анализу рисков взаимодействия с протоколами.

Ниже - несколько рекомендаций по анализу RWA-протоколов через призму полученного на прошлом буллране опыта.

Где искать RWA
Летом 2020 года в крипте был ровно один нарратив - DeFi. Внешнее проявление это находило в том, что каждый проект с токеном пытался отыскать у себя DeFi, а после публичного анонса сего факта получить +30% к стоимости токена за пару часов. Так, например, дефи был обнаружен в Coti (а чтобы никто не сомневался в этом, проект написал у себя в Твиттере “We said we are DeFi and now it's confirmed by the leaders in the space, CoinMarketCap!”) - сегодня об этом уже никто не помнит, включая сам проект.

Подобных заявлений можно ожидать от проектов и с приходом RWA-summer. Отчасти это происходит уже сейчас - например, к PENDLE на Coingecko с каждым новым видом доходного актива на их платформе добавляется новая категория. Сегодня PENDLE относится 6-ти категориям, включая DeFi, RWA и даже Olympus Pro. Если RWA-summer наступит, важно будет уметь быстро ориентироваться в инфошуме и отличать “настоящих” представителей RWA-сектора от желающих словить немного хайпа:
⁃ Coingecko и прочие “leaders in the space” - плохой ориентир. Например, MKR по мнению Coingecko относится к Lending/Governance/DeFi. По факту же MakerDAO сегодня - это самый крупный представитель RWA-сектора, объединяющий внутри себя все то, что делают Ondo, Goldfinch и пр. (там и частные кредиты, и T-Bills) а DAI уже давно из обеспеченного ETH децентрализованного стейблкоина преваритился в токен, более чем наполовину обеспеченный RWA-активами (со всеми вытекающими последствиями);
⁃ использование связанных с RWA токенов - не повод называть себя RWA-протоколом. Уверен, многие по примеру Pendle начнут интегрировать связанные с RWA токены (например, fUSDC от Flux), после чего объявлять себя участником RWA-summer. Хотя мы понимаем, что от добавления fUSDC Yearn не переквалифицируется из йилд-агрегатора в RWA-протокол;
⁃ если к моменту гипотетического RWA-summer нативных навыков по отличению RWA-протоколов от уловок маркетологов не появится, а желание как-то во всем этом поучаствовать (и при этом не ректануться) останется, стоит больше внимания уделять спецализированным источникам типа https://app.rwa.xyz/ и читать 0x_unidentified.