Про новые мосты между дефи и традфи (часть 2)

T-Bill от OpenEden
⁃ доступен один вид облигаций - краткосрочные облигации США, в будущем планируют токенизировать больше облигаций, акции и инвестиционные фонды недвижимости (REIT);
⁃ TVL около $350k;
⁃ структура сделок похожа на Ondo - среди посредников присутствуют фонд OpenEden Pte. Ltd. (управляет USDC-ваултом) и его SPV, какой-то фонд с Виргинских островов (эмитент TBILL), банк SAXO (кастодиан бондов) и др.;
⁃ доступ к доходу от бондов осуществляется через USDC-ваулт (необходимо прохождение KYC);
⁃ внезапно в документации прямо указано на будущий эирдроп ранним юзерам.

Backed.fi
⁃ выпускают “backed tokens” - доступны токенизированные казначейские облигации США и S&P500;
⁃ TVL небольшой (точную цифру не нашел);
⁃ структура сделок похожа на вышеперечисленные - выпуск backed tokens осуществляется по швейцарскому законодательству (Swiss DLT act), подробная информация здесь;
⁃ первичная покупка/продажа backed tokens осуществляется только верифицированными инвесторами, однако сами токены доступны на дексах.

Swarm
⁃ доступны токенизированные казначейские олигации США, несколько акций;
⁃ TVL $1.5m;
⁃ протокол работает в сети Polygon на своем AMM (требуется KYC);
⁃ структура сделок похожа на вышеперечисленные (посредники, комиссии и тп), подробности тут.

Obligate
⁃ пару недель назад были выпущены первые корпоративные облигации в сети Polygon;
⁃ проект, действуя в рамках Швейцарского законодательства, позволяет компаниям выпускать бонды и другие ценные бумаги без участия банков;
⁃ пытаются одновременно и в дефи (смарт-контракты, привычный стандарт токенов и тп) и в традфи (KYC, комплаенс и тп) - что из этого получится, пока непонятно.

Также некоторые проекты пилят свою инфраструктуру и предлагают токенизированные активы за пределами Ethereum: это ConsenSys Codefi, Securitize, ADDX, Polymesh (кстати со своим токеном POLY), LCX (тоже с токеном LCX), Securrency, Bitbond, TokenySolutions (используют стандарт ERC-3463, совместимый с большинством дефи-приложений) и другие (полный список см. здесь).

Когда мы говорим о токенизации RWA, надо понимать, что так же как развитие CBDC (на первый взгляд “похожих” на крипту - блокчейны, криптография, вот это все) не является буллиш событием для крипты (почему, смотри здесь), так и громкие заголовки типа “токенизированные бонды уже здесь” имеют мало отношения к масс-адопшену привычной нам крипты и дефи.

Нет никаких сомнений в том, что у участников традиционных финансовых систем имеется потребность в сокращении количества посредников и упрощении взаимодействия со своими активами (в том числе через их токенизацию) - но как эффективнее всего добиться желаемого результата, никто не знает. Одни создают мертворожденные корпоративные (псевдо)блокчейны, другие используют существующие открытые системы (но при этом привносят из традфи KYC’ы, AML’ы и тп), третьи сосредоточены на поиске подходящей юрисдикции и выстраивании диалога с регуляторами. Какой подход к токенизации RWA в целом и бондов в частности победит, сказать сложно. Хочется верить, что скоро мы увидим открытые и доступные для всех инструменты из традфи на привычных нам дексах, ленгдингах и прочих дефи-приложениях (тем более что пока есть все предпосылки для активного развития в этом направлении). А пока платим комиссии куче посредников и получаем статус квалифицированных инвесторов, что еще остается.

Есть что добавить? Пиши в комментарии!

DYOR:
⁃ пост DirtRoads про Ondo Finance;
⁃ все про токенизацию - что, как, зачем, когда;
⁃ гайд по токенизации RWA от EY.