Неочевидные дропы в Оптимизме (часть 1)

tldr: об экосистеме Synthetix и возможных дропах стейкерам SNX

! холдю SNX !

Наверняка все слышали про дропы в экосистеме Cosmos в стиле “стейкай ATOM/JUNO/OSMO, получай токен X”. Аналогичная логика работала в экосистеме Terra (немало щедрых дропов получили стейкеры LUNA). По понятной причине как только информация о дропах доходит до массового потребителя их размер начинает снижаться (беливеры Cosmos’а могут меня поправить, но со времен JUNO и OSMO не могу вспомнить каких-то значимых раздач экосистемных щитков).

Одновременно с этим в Оптимизме существует протокол, который периодически раздает своим стейкерам аналогичные награды - проект всем известный, но по большей части инфлюенсерами и дефи-рисерчарами игнорируемый. Речь о Synthetix.

Что такое Synthetix
Протокол для выпуска синтетических активов. Упрощенно механика работы протокола выглядит следующим образом:
⁃ холдеры SNX стейкают свои токены, получая взамен синтетические доллары (sUSD) - разблокировка SNX возможна после возврата долга;
⁃ также небольшая часть синтетичесих активов обеспечена WETH, LUSD и DAI через Synthetix Wrapper;
⁃ условно долги в Synthetix можно разделить на два вида - личные долги стейкеров SNX перед протоколом и совокупный долг протокола (равен общей сумме всех синтетических активов) против всех застейканных SNX, все эти долги деноминированы в sUSD;
⁃ мой долг перед протоколом и уровень коллатеризации не статичен и не равен количеству сминченных sUSD, а является частью совокупного долга протокола (то есть в обмен на застейканный SNX я получаю не долг в sUSD, а часть общего долга протокола, деноминированную в sUSD);
⁃ это означает, что (1) стейкеры SNX по сути выступают коллективным контрагентом для всех трейдеров синтетических активов, (2) например, если 100% синтетических активов составляет sBTC и цена BTC падает на 50%, совокупный долг протокола и личный долг каждого стейкера SNX также снижается на 50%;
⁃ уровень коллатеризации, необходимый для получения наград стейкерами SNX, - 500%, ликвидация происходит при уровне ниже 160%;
⁃ в качестве вознаграждения стейкеры получают (1) инфляционные награды в SNX (залоченные на год) и (2) часть трейдинговых комиссий от трейдеров экосистемных приложений (напр., Kwenta).
Более подробно механика описана в этом видео с Ламером (видео трехлетней давности, но в целом все еще актуально).

Для более глубокого понимания механики работы протокола могут быть полезны:
⁃ документы проекта;
⁃ совокупный размер долга;
⁃ дэшборд на Dune.

Уже частично запущена V3, вместе с которой обещают
⁃ создание любых синтетических активов (валюты, акции и т.п.) любым желающим;
⁃ простую интеграцию и дешевую ликвидность;
⁃ усовершенствованный контроль рисков для стейкеров SNX (можно принимать участие только в части долга протокола);
⁃ новые виды залога (помимо SNX);
⁃ ну и всякие другие штуки, подробнее см. в анонсе.

И еще несколько фактов о Synthetix
⁃ всего застейкано SNX - $602m (процент стейкинга - 65%/87% в L1/L2);
⁃ совокупный размер долга - $126m;
⁃ самые популярные синтетические активы: sUSD, sETH, sBTC, sEUR, sCHF (полный список здесь);
⁃ sUSD - один из самых стабильных стейблов без существенного экспожера в централизованные стейблы, быстро восстановившийся после недавнего депега USDC;
⁃ основные источники дохода протокола - атомарные свопы в L1 (подробнее здесь) и комиссии с перпов в Kwenta;
⁃ экосистемные проекты - Kwenta (перпы), Lyra (опционы), Decentrex (перпы), Polynomial (структурированные продукты), dHEDGE / Toros Finance (автоматизированные стратегии/индексы);
⁃ на последнем кстати стейкерам SNX можно хеджироваться против риска увеличения долга.