#Макро
📉 Core PCE вышел ниже прогноза — но дело не в снижении инфляции, а в смене методологии подсчета

➤ Заголовочный PCE за август вырос на 0,3% м/м, в годовом выражении — 3,4% против ожидавшихся 3,7%.

➤ Core PCE (без еды и энергии) вырос на 0,2% м/м, в годовом выражении замедлился до 3,0% с пересмотренных 3,3%.

➤ Однако Бюро экономического анализа задним числом (с начала 2021 года) изменило методологию расчета дефлятора по трем компонентам: управлению портфелями, ПО и юридическим услугам.

➤ По оценке RBC, именно смена методологии срезала годовой core PCE примерно на 18 б.п. — расчет совпал день в день с фактическим пересмотром июльских данных.

➤ SuperCore PCE (услуги без аренды жилья), наоборот, ускорился до +0,4% м/м — за счет скачка расходов на связь и образование.

➤ Расходы домохозяйств выросли на 0,9% м/м, а доходы — всего на 0,2% м/м, худший темп с апреля 2022 года.

➤ Норма сбережений упала до 4,1% — минимум с ноября 2022 года; разрыв между тратами и доходами американцы закрывают за счет сбережений.

➤ Стратег TradeStation Дэвид Расселл назвал отчет поводом не повышать ставку в октябре, но отметил, что данные не учитывают недавний скачок цен на дизель.