📢 ЦБ обнадеживает — инфляция возвращается к цели, а экономика к сбалансированным темпам роста

Банк России опубликовал очередной материал «О чем говорят тренды». Основные тезисы в нем довольно оптимистичные. ЦБ указывает, что в июне инфляция соответствовала цели, а перегрев экономики во II квартале снизился. Наименьший рост цен отмечается в сегментах, где высокая импортная составляющая (за счет крепкого рубля), а спрос формируется за счет кредитов.

При этом ВВП во II квартале продолжил расти, хоть динамика и замедляется. Такая же тенденция в потребительской активности. Напряженность на рынке труда тоже падает, хоть и повышение производительности труда все еще отстает от роста зарплат. Увеличение объемов кредитования остается умеренным, его вклад в охлаждении спроса расширяется.

ЦБ сам отмечает, что ожидания рынка по снижению ключевой ставки усилились. И, по сути, этот обзор действительно говорит в пользу смягчения в июле, возможно даже сразу на 2 п.п. Хотя еще непонятно, как ЦБ оценивает выброс инфляции из-за индексации тарифов ЖКХ. Но, помимо этого, у регулятора не так много причин осторожничать со снижением.