Кажется, что в ходе дискуссий о денежно-кредитной политике, коллеги забывают две вещи: 1️⃣ инфляция — это устойчивое повышение общего уровня цен на товары и услуги в экономике

То есть по определению, единовременный рост цен на отдельный товар не является инфляцией. Следовательно, не требует воздействия инструментами ДКП

2️⃣ ДКП слабо воздействует на шоки предложения, т.к. не воздействует напрямую на источник роста цен: от увеличения ставки топлива больше не станет, урожай не повысится, а границы не откроются.

В отличие от инфляции спроса, где рост цен вызван повышенными тратами (домохозяйств на потребление, бизнеса на инвестиции, государства на свои важные государственные цели), а не резко сократившимся количеством доступных товаров/услуг

Однако любой разовый шок предложения имеет потенциал перерасти в устойчивое повышение общего уровня цен через влияние на ожидания, которые выливаются в требования повышения зарплат, упредительное повышение цен производителями, изменение цен на активы и т.д., что перерастает уже в устойчивую спросовую инфляцию

В итоге любой центральный банк, столкнувшийся с негативным шоком предложения (а бывают еще позитивные, например, когда Китай насыщает ваш рынок дешевыми товарами) оказывается в непростом положении:
🔹шок предложения снижает выпуск, повышает инфляцию
🔹повышение ставок снижает выпуск, снижает инфляцию.

Как отреагировать ставками так, чтобы не свалить экономику в рецессию?

Короткий ответ: никак. Но у ЦБ есть функция потерь (sacrifice ratio), которая определяет, каким уровнем выпуска нужно пожертвовать, чтобы привести инфляцию к таргету.
Тут может возникнуть разумный вопрос, есть ли у нашего ЦБ такая функция?

2/5
@unexpectedvalue