Нерегулярная рубрика: редакция Unexpected Value волонтерит департаментом Investor Relations у девелоперов

Что случилось?

1. Некоторые аналитики открыли отчетность по РСБУ «ПАО ПИК-специализированный застройщик» за 2023 год и обнаружили там провальные результаты: выручка компании по РСБУ снизилась на 46%, а прибыль упала на 45%.

2. Консолидированная отчетность по МСФО Эталон Групп PLC огорчила инвесторов убытком по итогам 2023 года в размере 3.37 млрд руб. после прибыли в 2022 в размере 13 млрд.

Катастрофа?

Да. С аналитикой рынка жилья.

Начнем с ПИК

Тут достаточно просто: никогда не смотрите отчетность девелопера по РСБУ.

Любая компания, которая ведет диверсифицированную проектную деятельность, связанную с большим количеством SPV (спец.юр.лиц) показывает консолидированную отчетность по МСФО, где виден результат всех связанных компаний. Если вы откроете отчетность по МСФО за 6 месяцев 2023, то увидите там выручку 265 млрд руб.: в 6.6 раз больше, чем по РСБУ за весь 2023 год. Сравнить с 2022 годом пока не выйдет, потому что тогда действовал режим секретности по экономически значимой информации. Но принципы учета и консолидации не менялись.

Особенность в том, что если у вас есть дочерняя компания с собственным генеральным директором и главным бухгалтером, и эта дочерняя компания сама платит налоги, то вы не будете складывать финансовые показатели дочерней и головной компании. Вы просто сдадите две разные отчетности. А инвесторам покажите консолидацию по правилам МСФО.

(1/2)
#жилье $PIKK $ETLN
@unexpectedvalue