Главное, что случилось в корпоративном кредитовании после 2022 года - переход на долгосрочные кредиты. Почему важно? Мы много переживаем о росте доли кредитов по плавающей ставке: с 30 до 47% за три года. Но нужно признать, что мы переоценили значимость этого события (как и влияние льготного корпоративного кредитования, но тут сложнее).

Смотрим график. До сентября 2022 года в среднем меньше трети кредитов выдается на срок больше 1 года. Еще 30% выдаются на срок до 1 месяца или до востребования (условно револьверные кредиты на текущие расчеты). 23% выдаются на срок до полугода и оставшиеся 17% - от 180 до 365 дней. То есть до 2022 53% займов имеют срок полгода плюс 30% задолженности по плавающей ставке. С учетом пересечений этих множеств, а также возможного наличия долгосрочных кредитных линий с фиксированной ставкой можем предположить, что примерно 60-70% задолженности кредитного портфеля перекладывает весь процентный риск на заемщиков. Таким образом, роль ключевой ставки в кредитовании корпоративного сектора была крайне высока

(2/6)
@unexpectedvalue