📦 ТОРГИ OZON ВОЗОБНОВЛЯЮТСЯ ЗАВТРА. НА КАКИХ УРОВНЯХ МОГУТ БЫТЬ ИНТЕРЕСНЫ АКЦИИ?

Ozon отчитался за III квартал этого года. Этот квартал стал вторым подряд, когда компания вышла в прибыль, также сохраняются высокие показатели EBITDA.

☝️Из интересного: GMV за 9 месяцев вырос на 53% год к году, до 1 102,2 млрд руб. Выручка увеличилась на 69% год к году, до 258,9 млрд руб. Опережающий рост выручки привлек наше внимание.

👉 На том, как так получилось, и хотелось бы остановиться поподробнее, чтобы прикинуть перспективы бизнеса.

Секрет кроется в росте комиссий, которые Ozon получает с продавцов. За год комиссии выросли с 9% до 36%, добавились сборы за сдачу товара и штрафы за логистику — отмечают продавцы. С 10 ноября запланирован еще один раунд роста на 5%.

С одной стороны, рост комиссий позволит получить на выходе ударный IV квартал. С другой — как сообщили Радио РБК в Ассоциации участников рынка электронной коммерции, продавцы сегодня из-за постоянного повышения комиссий отдают маркетплейсу до 60% выручки. На этом фоне некоторые уже задумываются покинуть площадку.

👉 Так что в этом году Ozon удалось повысить маржинальность, выйти в прибыль и даже начать платить дивиденды, но кажется, что лимит роста прибыльности за счет повышения комиссий близок к исчерпанию.

Но этот фактор может всплыть только через полгода, пока компанию ждет, очевидно, хороший отчет, а ход с байбэком на 25 млрд руб. и дивидендами c доходностью в 3,5% говорит о том, что менеджмент заинтересован в росте капитализации.

📉Если навес предложения от купивших в Euroclear продавит котировки ниже 4000 рублей, то идея спекулятивной покупки имеет место. Но нужно отметить, что навес может сохраняться пару месяцев, как уже бывало с компаниями, которые завершили редомициляцию в Россию.

@twostocks