👀 Пока все смотрят на цену BTC — DEX тихо отжали 24% объема у бирж

Пока криптаны считают, сколько ещё падать биткоину, под капотом рынка произошло вот что: в июле впервые с 2019 года объём спотовой торговли на DEX дорос до __24% от объёма CEX__. Ещё в 2024-м было меньше 10%.

Звучит как триумф децентрализации. Но есть нюанс, который почти все пропустили.

❗️ Рекорд — на падающем рынке

Абсолютный объём торгов на DEX в июле — $130,77 млрд, это на 26% меньше, чем в июне ($177,55 млрд), и минимум с сентября 2024-го.

То есть доля выросла не потому, что ончейн рванул вверх, а потому что обороты централизованных бирж просели ещё сильнее. DEX отъели кусок побольше — но у сжимающегося пирога.

Доля рекордная. Оборот — двухлетний минимум. Это говорит о том, что DEX держат позицию, когда CEX сдуваются.

🧐 «Рекорд с 2019» — цифра пляшет

Сам «рекорд» держится на одной методике подсчёта. По более ранним данным того же The Block в 2025-м доля доходила до 25% (май) и 29% (июнь) — выше нынешних. Разницу списали на пересчёт данных и смену списка учитываемых бирж.

А у другого крупного агрегатора, CoinGecko, пик был вообще 37,4% ещё в июне 2025-го. Так что честнее говорить не «побит исторический максимум сегодня», а «доля ончейна растёт из года в год».

👑 BNB на день обогнала Solana

2 августа BNB Chain впервые обошла Solana по дневному обороту DEX: $1,47 млрд против $1,30 млрд. Каналы подали это как смену лидера. Но на дистанции в 30 дней Solana всё ещё далеко впереди — $49,9 млрд против $31 млрд. Один день ≠ новый порядок.

И тут ирония. Немалую часть «победы децентрализации» тащат самые централизованные игроки. Объём BNB Chain сильно накачан витриной ранних токенов Binance (Alpha) — её сделки уходят ончейн через PancakeSwap. А Robinhood — сам брокер централизован — весь свой ончейн-объём почти на 100% гонит через один DEX, Uniswap.

Побеждают рельсы DEX, а не идеология DEX.

🔖 Мы это уже видели

Такое уже было. 30 августа 2020-го дневной объём торгов на Uniswap впервые обогнал биржу Coinbase Pro — $426 млн против $349 млн. А по итогам сентября Uniswap обошёл её и по месячному обороту. Тогда DeFi тоже хоронили — а доля ончейна с тех пор только росла.

Каждый такой флип проходит тихо, на конкретной паре бирж. И каждый раз DeFi хоронят рано.

• • • • • • • • • •

Децентрализация побеждает на максимально пессимистичном рынке: рекордная доля объема торгов при двухлетнем минимуме оборота.
Тем не менее, выглядит это достаточно убедительно — DEX не растут как на дрожжах, они просто не сдают позицию, когда всё вокруг сдувается.

❝[Консенсус Тьюринга]❞ | 💬 Чат | 🔄 Проверенная обменка