🪙 Змея ест свой хвост: как Nvidia платит сама себе

Nvidia ведёт переговоры о том, чтобы вложить в OpenAI около $250 млрд. На них OpenAI закупит чипы под новый огромный дата-центр — у самой же Nvidia.

💵 Круговорот бабла в природе

➡️ Nvidia даёт OpenAI денег.
➡️ OpenAI на эти деньги покупает чипы у Nvidia.
➡️ Деньги возвращаются к Nvidia.

Продавец сам оплатил покупателю свой же товар. В отчёте у Nvidia выручка есть — а живого спроса может и не быть.

А вот позиция рынка изменилась:

«Инвесторы теперь, наконец, начинают задаваться вопросом, окупятся ли эти инвестиции на самом деле».

Вот где собака зарыта. Пока стройки и железо отбиваются будущей выручкой — всё ок. Но капитальные траты бигтехов на ИИ уже около $750 млрд в год.

Если ИИ так и останется дорогой убыточной игрушкой — платить по счетам будет некому. А круговое финансирование лишь маскирует дыру: у Nvidia в отчёте красивая выручка, хотя по факту она сама же её и профинансировала.

Пока деньги бегают по кругу — в плюсе все. Беда в том, что круг однажды придётся разомкнуть. И заплатит за это тот, кто зашёл в него последним.

❗️ А при чём тут Япония?

Питер Шифф вообще считает, что иголкой для всего пузыря станет даже не ИИ, а именно она. Цепочка такая:

➡️ иена — на 40-летнем дне, а доходности японских гособлигаций бьют рекорды;
➡️ чтобы удержать валюту и залатать бюджет, японцам придётся распродавать чужие активы — а на руках у них $1,1 трлн американского госдолга;
➡️ массовый сброс гособлигаций США взвинтит ставки по всему миру — а вся стройка ИИ держится ровно на дешёвых деньгах в долг.

Дёрнется одно — посыпется другое.

• • • • • • • • • •

Когда продавец сам даёт покупателю деньги на покупку своего товара — это не сила спроса, а его имитация.

ИИ изменит мир, спорить глупо. Вопрос в другом: успеют ли эти сотни миллиардов окупиться раньше, чем лопнет терпение тех, кто их одолжил.

❝[Консенсус Тьюринга]❞ | 💬 Чат | 🔄 Проверенная обменка