Арбитраж фандинга: легко понять, сложно исполнить.

Сегодня поговорим про этот достаточно экзотичный тип арбитража.

💡 Но сначала разберемся с самим понятем ФАНДИНГ (funding fee / funding rate).

Суть проста - это периодические взаиморасчёты между лонгами и шортами на бессрочных фьючерсах.

И тут мы развенчали главный миф - да, это не какие-то "дополнительные комиссии биржи" или "проценты за использование заемного капитала", как многие ошибочно полагают, а специальный рыночный механизм, при котором держатели разнонаправленных позиций платят друг другу.

💡 А в чем смысл? Зачем это?

Чтобы выравнивать цены фьючерса и спота между собой.
Фандинг удерживает цену perpetual-фьючерса близко к спот-цене — это ключевой инструмент автоматического ребалансирования без ручного вмешательства биржи

💡 Опа, и как же?

Easy:

Фандинг удерживает цену бессрочного фьючерса близко к спот-цене через экономическое стимулирование участников рынка: когда цена фьючерса сильно отклоняется от спота, начинают действовать выплаты между лонгами и шортами, что побуждает трейдеров открывать позиции в том направлении, которое ведет к сближению цен.

➡️ Если фьючерс дороже спота (перекуплен лонг), ставка фандинга положительная, лонги платят шортам.
Это делает лонги менее выгодными, часть трейдеров начинает закрывать позиции или открывать шорт, что создает давление на снижение цены фьючерса.

➡️ Если фьючерс дешевле спота, ставка становится отрицательной, и уже шорты платят лонгам.
Поэтому многие начинают покупать фьючерсы, а шортить становится невыгодно — это и подталкивает цену фьючерса вверх, к споту.

💡Размер этих выплат напрямую зависит от спреда между фьючерсом и спотом: чем сильнее отклонение, тем выше фандинг рейты.
Частота выплат: обычно каждые 8 часов, иногда 4 часа, на DEX-перпах встречается 1 час.

Таким образом фандинг работает как автоматический арбитражный триггер, стимулируя арбитражеров и трейдеров приводить цены к равновесию.

И мы переходим непосредственно к стратегиям.

🔥 Стратегия 1. Арбитраж «spot ↔ perp» (две встречные позиции одного размера)

Идея: открыть равные по размеру и противоположно направленные позиции на споте и в перпах, фиксируя выплаты по фандингу.

Пример, когда фандинг положительный:

🔴 Фандинг по активу 0,03% за 8 часов.
🔴 Капитал — 4 000 USDT. Делим пополам 2 000 USDT в спот-лонге и 2 000 USDT в перп-шорте.
🔴 Выплата за 8 ч: 2 000 × 0,03% = 0,6 USDT. В сутки (3 интервала по 8 ч): 1,8 USDT.
🔴 Годовая доходность APR: (1,8 × 365) / 4 000 ≈ 16.5% (без учета комиссий).

Когда фандинг отрицательный схема обратная: занять монеты на споте ➡️ продать на споте ➡️ открыть лонг в перпетуале на равный объем.
Получаем выплаты на лонге, но не забываем про проценты за заём монеты и, конечно, комиссии.

🔥 Стратегия 2. Арбитраж «perp ↔ perp»

Идея (при положительном фандинге): взять лонг там, где ставка ниже, и шорт там, где ставка выше, фиксируя спред фандинга.

Числовой пример:

🔴 Фандинг: Биржа A 0,07%, Биржа B 0,02%.
🔴 Позиции: лонг перп на бирже B и шорт перп на бирже A, по 50 000 USDT в каждую сторону.
Выплаты: 50 000 × (0,07% – 0,02%) = 25 USD за 8ч. или 75 USDT за сутки.
🔴Годовая доходность APR: (75 × 365) / 100 000 ≈ 27.4% (без учета комиссий).

---

❗️ Важно учитывать: торговые комиссии, комиссии за ввод/вывод на биржу, проценты за займ, маржу, глубину стакана, скорость и синхронность исполнения (открытие/закрытие).

Иначе издержки «съедят» весь профит.

🔤🔤 В идеале нужно быть командой, сильно приближенной к бирже (а лучше к нескольким), чтобы "договориться" о нулевых комиссиях.
Ну либо убедить их в том, что вы "хорошее дело делаете" (наполняете стакан ликвидностью, сужаете спред между спотом и фьючерсом, формируете справедливую цену, генерите торговые объемы).

❝[Консенсус Тьюринга]❞ | 💬 Чат | 🔄 Проверенная обменка