Банк России в понедельник возобновил покупки валюты для Минфина, в увеличенном размере, и опять об этом ничего не сказал. Участники рынка (кроме избранных в Минфине и ЦБ) узнали эту информацию только сегодня, в среду, из статистики http://cbr.ru/statistics/Default.aspx?Prtid=flikvid Получается, что ЦБ собирается купить тот же объем иностранной валюты (в рублях на 240,7 млрд. руб.), но не по 11,6, а по 17,5 млрд. руб. в день в оставшийся до 8 мая период. Это, конечно, негатив для курса рубля. Негатив еще и в отсутствии нормальной коммуникации с рынком, и в возможностях для инсайдерской торговли, в чем сам ЦБ вчера обвинил одного известного управляющего Элвиса Марламова (создателя ресурса Аленка Капитал, сам часто его использую) http://cbr.ru/press/PR/?file=18042018_190000sbrfr2018-04-18T18_49_09.htm

Вывод: ЦБ и Минфин обозначили нормальный для них диапазон колебаний курса рубля ~56-62 за USD (~10%). К сожалению, ни внешний шок, ни уровень цен на нефть в USD и рублях, ни снижение цен и объемов выпуска ОФЗ, ни потоки капитала не смогли поколебать желание Минфина инвестировать обозначенный объем сверхдоходов в иностранную валюту. При отсутствии новых шоков рубль при ценах на нефть $70-80/bbl будет иметь тенденцию к укреплению, но очень вялую и неявную. В лучшем случае достигнет середины обозначенного диапазона 56-62 руб. за USD в 2018. Среднегодовой курс ~60 при нефти ~70 создает прекрасные возможности для роста прибыли и дивидендов нефтегазовых компаний, а также валютных резервов и профицита бюджета.

Цены длинных ОФЗ уже снизились ниже 7,5% годовых в ответ на заявления, что санкций на российский госдолг США не рассматривают, а новых санкций по другим инструментам пока не предвидится. Если сохранить прогноз снижения ставок Банком России до 6,5% в течение года (что вполне реально при инфляции даже не 2-3%, а 4%), то длинные ОФЗ сроком до погашения 7-15 лет могут принести инвесторам до 12% за год https://docs.google.com/spreadsheets/d/1Wbcd-l7YuVjxmFLK2j5W5TQvKQP8_jf3BA5dqiiqmVY/