Анализ финотчета Facebook за 4Q2017

Выручка +47,3% г/г до $13 млрд. Около 99% поступлений - от рекламы, из них 89% с мобильных устройств.

Ежемесячная аудитория Facebook +14,5% г/г до 2,13 млрд, а ежедневная +14,1% г/г до 1,4 млрд. Драйверы роста: Индия, Индонезия и Бразилия. В США и Канаде месячная аудитория стагнировала м/м вблизи 239 млн, а дневная сократилась на 1 млн до 184 млн. Возможные причины: эффект высокой базы, конкуренция и чрезмерный уровень монетизации. Месячная выручка на посетителя в США в 4Q2017 составила $8,8 – сопоставимо с ARPU мобильных операторов в Европе.

Общий смысл слов СЕО Марка Цукерберга на конференции с инвесторами: компания будет фокусироваться на «сетевом эффекте» (goo.gl/b94CwF) поощряя значимые взаимодействия, но жертвуя потреблением развлекательного контента и, как следствие - временем нахождения сети. В теории, это должно стабилизировать отток в США и Канаде.

Расходы Facebook растут медленнее выручки: рентабельность OIBDA выросла на 4,4 п.п. г/г до 63,3% ($8,2 млрд). Операционная прибыль за квартал +61% до $7,4 млрд, но чистая прибыль +19,6% г/г до $4,3 млрд из-за резерва на уплату подоходного налога в связи с изменениями в налоговом законодательстве США.

За квартал инвестировано $2,3 млрд (без учета характерных для компании расходов инвестиционного типа). Соотношение чистый долг (-$41,7 млрд)/12мес.OIBDA отрицательно из-за обилия кэша на счетах и отсутствия долгов.

Компания не платит денежных дивидендов и не выкупает акций. Разводненное количество акций в обращении увеличилось на 0,5% г/г, до 2,954 млрд шт. На момент публикации отчетности стоимость акции $186,9, рыночная капитализация $552,1 млрд, в свободном обращении 98% бумаг.

✅ Отчетность нейтральная, есть признаки будущего замедления темпов роста выручки. Компания переоценена рынком, акции инвестиционно непривлекательны.

IR сайт: investor.fb.com
Пресс-релиз 4Q2017: vk.cc/7EXx5E
Презентация результатов 4Q2017: goo.gl/kgT5Mt
Конференция с инвесторами 4Q2017: goo.gl/q68VRb
Годовой отчет 2016: goo.gl/AiFkQr

❕Отчет за 3 квартал 2017 года доступен по ссылке: t.me/economicsguru/242