Нащупальца идут за вами.

Спрятаться на дюрационом мелководье – уже не вариант.

После долгого (не один год) периода успешного расстрела длинных ОФЗ гранатометом аукционов, достижения плановых руин в этой части рынка, МинФин обратил внимание и на почти нетронутые им более короткие облигации.

Изначальная идея МинФина была в том, что если занимать задорого – то лучше сразу надолго (как раз недавно выдали нобелевку по экономике и можно идти занимать очередь). . Но если надолго не получается, то ...... что там покороче ? Мы идем к вам.

Итого, 26251 (в красном)с погашением в августе 2030 года.

Я достаточно скептически относился к этой части кривой. Потому что именно она в большей степени была подвержена умеренным смещениям ожиданий снижения КС вправо , на более долгую перспективу.
Но сейчас общими стараниями (что аукционов, что бюджета) кривая доходности выглядит так, будто ставка не снизится никогда.

Вторая героиня сегодняшнего дня – 26245 (в синем) - по своим дюрационым характеристикам еле дотягивает до стандартов былого «золотого овала». То есть тоже в общем то компромиссный вариант.

По мне, ожидать что ставки не снизятся ближайшие 10 лет (о чем приблизительно и шепчет кривая доходности ОФЗ) – это скорее критерий текущей рыночно -бюджетной ситуации, а не сценарий.

Но впереди, в 2027, план по размещению 7 трлн долга.
И это, я думаю, важнее любых долгосрочных перспектив – перед Нащупальцами будет стоять действительно сверх амбициозная задача.