📈 Усилили HYPE в портфеле через экспозицию в DAT - $PURRDAT #toptraders


PURR превращает биржевой оборот в спрос на $HYPE

PURR — акция Hyperliquid Strategies, публичной компании с казначейством в HYPE. Компания продаёт акции через equity facility и направляет капитал на покупку HYPE и его стейкинг.

18 сентября оборот PURR достиг рекордных $796 млн против прежнего максимума $547 млн. Такой объём теоретически позволял привлечь около $157 млн за день.
Это примерно в x58 раз больше, чем Assistance Fund потратил на выкуп HYPE за тот же период.

Что показывает официальный dashboard

При HYPE по $97,16 и $PURR по $13,95 панель компании показывает:

- 33,6 млн HYPE стоимостью около $3,265 млрд;
- $245 млн денежных средств;
- $204,2 млн отложенного налогового обязательства;
- 210,5 млн акций с учётом разводнения.

Скорректированный NAV составляет около $3,31 млрд, или $15,71 на акцию. Разводнённая стоимость PURR — примерно $2,94 млрд.

Текущий mNAV по методике панели — около 0,89x. Сейчас $PURR торгуется примерно с 11%-ным дисконтом, а не с премией к скорректированной стоимости активов.

Сейчас mNAV в 1,22x, то есть с премией 22%. Разница связана с ростом HYPE, движением PURR и обновлением казначейства. Показатель остаётся оценочным: данные панели по акциям и балансу обновляются еженедельно и отстают на неделю. Последующие продажи через equity facility могли изменить количество акций и объём денежных средств.

ETF и DAT: два инструмента доступа к HYPE

ETF даёт относительно чистую экспозицию к токену: цена следует за базовым активом с поправкой на комиссии и механизм создания и погашения паёв.

DAT добавляет решения менеджмента: выпуск акций, размещение казначейства, возможный leverage и риск дисконта к NAV. Когда DAT торгуется выше NAV, компания может выпускать акции с премией и покупать больше HYPE в расчёте на одну акцию. При mNAV ниже 1x такой выпуск становится разводняющим, поэтому накопление замедляется до восстановления премии.

Как $PURR накапливал HYPE

За 7 торговых сессий оборот PURR превысил $2,6 млрд. Потенциальное привлечение примерно в $510 млн. Одновременно более 2,1 млн HYPE, тогда около $180 млн, были добавлены в валидатор компании.

К концу августа Hyperliquid Strategies привлекла $646,6 млн по средней цене $8,70 за акцию и вложила $773,4 млн в покупку примерно 16,5 млн HYPE по средней цене $46,77. Equity facility затем расширили с $1 млрд до $2,5 млрд. Сейчас dashboard показывает 33,6 млн HYPE.

Регулируемый маршрут в США

Payward, материнская компания Kraken, предложила структуру permissioned-рынков HIP-3: Bitnomial Exchange создаёт рынки, Bitnomial Clearinghouse отвечает за клиринг, NinjaTrader подключает клиентов, а HyperCore выполняет сопоставление заявок, расчёт маржи и ликвидации.

Для каждого рынка HIP-3 или HIP-4 оператор блокирует 500 000 HYPE как slashable bond. Если модель Payward получит одобрение и её повторят другие американские площадки, появится новый источник спроса на HYPE. Дата запуска не объявлена; необходимы mainnet permissioned HIP-3 и согласие CFTC с ролью HyperCore в клиринге.

Следующий поток: доходность USDC
может направляться на выкуп HYPE с темпом около $200 млн в год.


4️⃣ Вокруг $HYPE формируются 4 канала спроса:

- покупки DAT,
- ETF,
- выкуп за счёт доходности USDC
- залоги операторов HIP-3


💼 TT закинули в портфель $PURRDAT
Продаются на 🤠 Hyperliquid и Nasdaq.