Экономисты такое называют стагфляцией — российская экономика во второй половине 2026 года переходит к меньшему росту и большей инфляции. Росстат фиксирует сохраняющийся разрыв между выпуском и потребительским спросом: в июле базовые отрасли выросли на 0,8% год к году и на 0,1% за семь месяцев, а потребление населения — на 4,6% и 4,8% соответственно. После пересчета снижена оценка роста промышленности в первом полугодии с 0,4% до нуля. Оценка роста ВВП за тот же период — 0,6% — пока не менялась, но Минэкономики уже подтвердило, что таким же будет рост по итогам всего года. Новый консенсус опрошенных ЦБ экономистов изменился схоже: прогноз роста ВВП на 2026 год снижен с 0,6% до 0,5%, а инфляции — повышен с 6,2% до 6,6%.

Если коротко, выпуск товаров — продовольственных, товаров длительного пользования, повседневных, даже сырьевых — сокращается, цены на них растут. Растут из-за топливного кризиса, повышения тарифов, логистических издержек, дорогих кредитов, налоговой нагрузки. Все факторы играют на то, чтобы заставить экономику стагнировать. Обычно в такой ситуации можно смягчать негативные последствия за счет точной бюджетной политики, но в нынешних условиях бюджетная политика с ее перекосом на войну лишь усугубляет положение.

Да, текущие показатели еще не позволяют говорить о полноценной стагфляции, но, как отмечает "Коммерсант", сочетание слабого выпуска, сохраняющегося потребительского и бюджетного спроса, растущих издержек говорит о том, что мы где-то около. Или, как сказал сегодня президент Путин на ВЭФ, "российская экономика находится в абсолютно стабильном режиме".