Почему запуск Bitcoin ETF от Morgan Stanley - самый бычий сигнал, и что в этом не видит большинство.

Мнение Джеффа Парка, главного инвест. стратега из Bitwise

1. Это означает, что рынок гораздо больше, чем предполагали даже профессионалы криптоиндустрии, особенно если говорить о привлечении новых клиентов.

Практически неслыханно, чтобы ванильный (обычный) ETF выходил через два года после первого игрока, который уже занял трон ликвидности. История знает пример IAU (ETF на золото от мастодонтов из BlackRock), запущенного год спустя, который так и не смог догнать лидера.

И здесь важно другое: несмотря на то что IBIT стал самым быстрым ETF в истории, достигшим 80 млрд долларов AUM (активы под управлением), примерно в пять раз быстрее, чем VOO (Vanguard S&P 500 ETF), занявшего второе место, Morgan Stanley видит достаточно нераскрытого спроса, подтверждённого их собственными исследованиями, чтобы поставить на брендированный продукт с коммерческим потенциалом.
Это означает одно: мы всё ещё в самом начале пути.

2. Это также означает, что биткоин сегодня важен социально не меньше, чем финансово как продукт для клиентов.
Подумайте: при всём статусе "цифрового золота" почти не существует брендированных золотых ETF. А у биткоина они есть.
Причина проста: каждый управляющий активами понимает, что наличие Bitcoin ETF транслирует образ компании как прогрессивной, молодой и немного дерзкой. Это позволяет обращаться к самой сложной и желанной аудитории: независимым сверхсостоятельным инвесторам.
Morgan Stanley делает ставку на то, что даже если их ETF не станет блокбастером, нематериальный эффект усилит их позиционирование, особенно в контексте монетизации E-Trade (брокерская онлайн-платформа, которую MS приобрели 5 лет назад) и крипто-направлений через трейдинг и токенизацию.
Это становится ещё более значимым, если рассматривать продукт как инструмент привлечения топ-талантов. Не все инвестиционные банки одинаковы.

3. В своей основе это оборонительный шаг для устранения посредников и утечки комиссий.
Запуская собственный BTC ETF после того, как IBIT уже консолидировал ликвидность, Morgan Stanley фактически признаёт жёсткую реальность: клиента контролирует дистрибуция, а не превосходство продукта.
Они не готовы позволить консультантам по умолчанию отдавать экономическую ренту третьим сторонам. Именно поэтому, если смотреть только через призму AUM, запуск может показаться иррациональным, но с точки зрения экономики платформ он абсолютно неизбежен.

Когда я складываю все эти три фактора вместе, я становлюсь ещё более оптимистичным в отношении Bitwise.
Это означает, что TAM (общий потенциальный рынок) больше, социальный капитал важнее, а дистрибуция сильнее, чем когда-либо, по мере того как платформенные преимущества, созданные именно для крипторынка, всё сильнее закрепляются за владельцами платформ.

Дальше немного шилла Bitwise от Джеффа, как же без этого:

Никто не понимает и не обслуживает финансовых консультантов лучше, чем Bitwise: лидер крипто-индексных ETF в США, номер один в Solana ETF и, на мой скромно предвзятый взгляд, лучший провайдер ценностного доступа к биткоину и криптоактивам через интегрированные стейкинг-решения и кастомные стратегии.

Я бык по Morgan Stanley и Bitwise, как человек, гордо считающий себя выпускником обеих экосистем.

Оригинал: здесь

@thisisfinePT