Ethena все же поняла, что пора двигаться к новым нарративам как я писал ранее и прибегнула к диверсификации своих доходных стратегий (это объективно надо было сделать давно).

Доходность USDe базировалась на дельта-нейтральных стратегиях ETH.

Портфель расширился:
1. Институциональное кредитование
2. Рынок реальных активов (CLOs, облигации, структурированные продукты)
3. Базисные сделки на акции и товары
4. Prime lending (кредиты трейдерам, с обеспечением через кастодиана)

Иными словами, Ethena превращает USDe в on-chain хеджфонд, который должен быть устойчив к любым рыночным циклам и при этом приносить доход выше, чем простое T-Bill обеспечение.

@thegrindingmachine