Много шума вызвали новости об отключении системы байбеков у Jupiter и Helium.

Jupiter потратили 70M$, а токен большую часть времени падал. У Helium история схожая.

Это определённо не конец revenue-меты. Давайте вообще внесём ясность: revenue - это объективная метрика для любого бизнеса. По-хорошему, никакой «меты» здесь быть не должно revenue изначально встроен в саму природу бизнеса.

Однако из-за бесконечной VC иглы, вертолётных денег и переизбытка капитала эта метрика долгое время была никому не нужна. Даже в стандартном анализе проектов чаще смотрели на количество VC, раунды инвестиций и громкие имена, чем на реальные доходы.

Теперь всё изменилось. Revenue - это фундамент. С него начинается любой хоть сколько-нибудь серьёзный криптопроект. Revenue с нами надолго: он никуда не исчезнет и не будет забыт.

Весь 2025 год (и, скорее всего, 2026) криптотокены будут переживать кризис идентичности. Что такое токен?
Акция on-chain, распределяющая доход между инвесторами? Или цифровой актив, живущий по собственным правилам?

Даже если байбеки уйдут, они уже сыграли свою роль - заложили начальное value, поддержав post-TGE перформанс. Вполне возможно, что рынок перейдёт к другой модели: блокировка позиций, накопление баланса на уровне протокола и предоставление держателям токена права на эту будущую стоимость. Именно такой подход предложил Toly.

При этом не стоит отрицать важность инвестиций в сам бизнес - команду, новые продукты, инфраструктуру. Однако в таком случае команды обязаны обеспечить прозрачность этих инвестиций и чётко объяснять, что именно означает «расширение бизнеса» и как оно создаёт долгосрочную ценность для актива.

@thegrindingmachine