С токенизацией, думаю, знакомы все. Особенно она стала популярна в последнее время, когда все возможное и невозможное пытаются засунуть в on-chain.

Больше всего внимания уделяется токенизированным акциям и Pre-IPO. О первом вы уже знаете достаточно (если нет, то используйте поиск в канале), а вот с Pre-IPO ситуация сложнее.

Изначально Pre-IPO никогда не работал для ритейл инвесторов. Минимальные вложения в 100K$ или больше, неадекватные комиссии, бешеные локи. Создание стоимости было смещено в сторону приватных рынков. С ослаблением регуляции все больше крипто-компаний выходило через IPO. В это же время были предприняты попытки демократизировать частные рынки через токенизацию и Perps.

Ключевая проблема Pre-IPO заключается в отсутствии адекватного спота.

Этот рынок появится раньше не мог. SpaceX не станет добавлять в cap table (книгу собственников компании) покупателя на $150, даже крупных институционалов могут отклонить.

Преимущественно, рынок принадлежит крупным институциональным игрокам, таким как Nasdaq Private Market и Forge.

Институциональный путь закрыт для ритейла. Максимум, что простой инвестор может получить: дробленный доступ или покупку SPV (компании, созданной исключительно для владения акциями) блоком.

Возможно, Pre-IPO Perps реально что-то прогрессивное и совершенно необходимое, но в данный момент они очень сырые.

Нет реального спота - нет живых цен. Оракулы работать не смогут. Все, что они могут предложить сейчас - 409A (налоговая оценка). Это напоминает PM. ММ толком не хеджится, спред все шире и ликвидность утекает.

А с точки зрения институционалов это муторно. Без согласия эмитента реализовать подобное невозможно.

Эволюция должна выглядеть так:

Спот —> Perps —> DeFi

Билдеры, создавшие такой хаб, получат огромную долю рынка. Естественно, это займет пару лет, но награда будет соответсвующей.

@thegrindingmachine