Наткнулся в CT на пост Haseeb - Managing Partner в DragonFly. Очень люблю его читать, смотреть различные инсайды и тому подобное. Всё-таки у человека 7 лет опыта в инвестировании.

В своём посте он рассуждает на тему экспоненты: экспоненциального роста, идеи о том, что технологии развиваются не линейно, а ускоряясь. Маленькие улучшения сначала незаметны, а потом приводят к огромным последствиям.

Проще:

Экспонента = вера в то, что технология вырастет очень быстро и резко, как экспоненциальная кривая.

По большей части он говорит о том, что мы неправильно воспринимаем новые L1 чейны и что они сталкиваются с огромным количеством хейта, хотя многие из них даже не успели запуститься.

Он сравнивает большинство L1 с Amazon. Мол, Amazon 22 года не делал прибыли и вокруг него постоянно кричали, что это пузырь.

Считаю, этот тезис высосан из пальца. Amazon довольно рано стал прибыльным, и у него был реальный бизнес с реальными сотрудниками и реальными налоговыми декларациями. Большинство L1 таким похвастаться не могут.

Единственное, с чем я могу согласиться, что хейт в некоторых случаях действительно неадекватен. Нужно учитывать, что хейт и FUD существовали всегда. Они были и в древнем Риме: если из-за неверных решений правительства в стране заканчивалась еда, народ выходил на улицы и фадил власть.

Такое поведение характерно и для крипто-юзеров. Правда, хейт бывает оправданным и неоправданным.

Например, я видел посты, где издевались над одним из разработчиков MegaETH за то, что он позволил стороннему юзеру увеличить кепку через мультисиг. Это оправданный хейт. Но аргументировали тем, что этот разработчик закончит университет только в 2026 году.

Да, странно, когда проект с огромными инвестициями нанимает неопытных специалистов, но иногда стоит делать скидку на то, что рынок стартапов сосредоточен в руках молодых людей и это нормально.

FUD будет во всех секторах экономики и человеческой жизни. Мы так устроены. Важно то, как команды реагируют на это. Разработчики в крипто должны понимать, что здесь гораздо меньше официальности, чем в TradFi/Web2-стартапах, и здесь вам могут напрямую сказать, что вы мудак.

Когда льётся шквал критики, не нужно писать «community first» или блокировать все соцсети. Это только злит ещё сильнее. Нужно собрать brainstorm и решить проблему.

Мне также не понравился тезис о том, что экспоненту нельзя измерить в метриках revenue или P/E. Частично это правда, но если у проекта нет revenue, то никакой экспоненты не будет. Никогда.

Большинство L1 не обладают рвами нет той самой фичи, которая удерживала бы разработчика или пользователя. В итоге мы получаем текучку: переходы разработчиков и юзеров с блокчейна на блокчейн.

Смысл капитализма в доходе. Доход возникает благодаря услугам и полезности.

Ров объективно измеряется доходом. Если бизнес имеет устойчивый ров и работает на растущем рынке, его доходы должны расти. Вот и всё.

Тем более сейчас идёт процесс анбанлинга. Большие продукты разбиваются на специализированные решения.

Klarna со своим стейблоком, Stripe с Tempo и т. д.

Экспонента реальна, она с нами в одной комнате. Важно быть оптимистом, но оставаться критичным, не прятаться за умными терминами и строить продукты с реальными юзкейсами.

@thegrindingmachine