Anthropic подала заявку на IPO с оценкой выше $2 триллионов — что внутри засекреченного проспекта

Anthropic тайно подала в SEC черновик проспекта S-1 для IPO. Reuters получил доступ к документу раньше официальной публикации — компания отказалась его комментировать. Целевая оценка при размещении — свыше $2 триллионов, что вдвое превышает собственную оценку Anthropic в $965 миллиардов, сделанную в мае этого года.

Это первый случай, когда крупная ИИ-лаборатория открывает полный финансовый отчёт для публичных инвесторов. По документу: выручка за 2025 год составила $4,59 миллиарда (рост в 12 раз за год), операционный убыток — $8 миллиардов. Пугающий «чистый убыток» в $42 миллиарда на деле на $34 миллиарда состоит из бухгалтерской переоценки конвертируемых инструментов — не реальных трат.

К июлю 2026 года годовая выручка в пересчёте превысила $65 миллиардов. Именно на эту кривую роста, а не на итоги 2025 года, и опирается заявленная оценка.

Почти четверть выручки 2025 года пришлась на двух клиентов, имена которых в проспекте не раскрыты, — это один из главных рисков: долгосрочных контрактов с крупнейшими покупателями у Anthropic нет.

Расходы на вычисления и инфраструктуру за 2025 год составили $7,33 миллиарда — 58% всех операционных затрат и примерно в 1,6 раза больше годовой выручки. Общий объём взятых обязательств по облачным контрактам — около $518 миллиардов на несколько лет вперёд: $200 миллиардов у Google Cloud, $100 миллиардов у AWS (десятилетний контракт), $80 миллиардов у Lambda и Nscale, $50 миллиардов у Fluidstack, $30 миллиардов у Microsoft Azure.

При этом денег на счетах на конец 2025 года было $20,28 миллиарда — в 25 раз меньше суммы обязательств. Именно это объясняет срочность IPO, в ходе которого компания рассчитывает привлечь до $100 миллиардов.

Управление останется у основателей: специальная структура Founder LLC получит акции класса F с 50,1% голосов по ключевым вопросам. Anthropic прямо предупреждает в проспекте, что это может приводить к решениям, противоречащим финансовым интересам рядовых акционеров.

В числе нестандартных раскрытий — признание, что компания сознательно не разрабатывает генерацию изображений и видео, направляя ресурсы на безопасность. IPO ожидается после ноябрьских выборов в США.

Источник: GeekPark (🇨🇳)

#Anthropic #Amazon #Google #Claude #IPO #ИИ