ООО «Рестор» представило отчетность по РСБУ за 2025 год. Если кратко, то операционная деятельность сокращается, а убытки растут.

Теперь детали:

▶️Выручка снизилась на 21,4% – до 22,4 млрд руб. Себестоимость сократилась чуть больше – до 23%, что привело к формальному улучшению валовой маржи: ~21% против ~19,3% годом ранее. Однако этот эффект нивелируется ростом операционных и финансовых расходов.

▶️Коммерческие расходы выросли до 3,7 млрд руб. Процентные расходы выросли на 17,7% – до 1,64 млрд руб., что и привело к чистому убытку в размере 241 млн руб. против 35 млн руб. годом ранее.

▶️НМА выросли более чем в 4 раза (до 927 млн руб.), долгосрочные финансовые вложения – до 452 млн руб. Это может указывать как на инвестиции в IT-инфраструктуру или бренд. Одновременно сокращаются запасы на 34% (до 2,5 млрд руб.), что дополнительно подтверждает снижение оборота.

▶️Дебиторская задолженность выросла на 17% – до 3,6 млрд руб., что при падающей выручке не совсем хорошая новость: у «Рестор» ухудшается оборачиваемость и качество расчетов с контрагентами. Денежные средства сократились почти вдвое – до 576 млн руб.

▶️Одновременно компания сохраняет активное использование кредитов и займов: долгосрочные обязательства в Бухгалтерском балансе выросли до 1,0 млрд руб. Объем привлечения кредитов за год остался высоким (по ОДДС): 11,6 млрд руб., выплаты по долгу также увеличиваются. Снижения кредитного плеча не происходит, несмотря на ухудшение операционных показателей и высокую стоимость кредитов на рынке.

▶️Помимо КиЗ используются и прочие финансовые инструменты: рост фиксируется как у поступлений, так и размещений (к слову, «Рестор» активно использует ЦФА).

Итоги не утешительны: компания явно делает ставку на улучшение макроэкономической ситуации в ближайшем будущем, иначе активное использование дорогого заемного финансирования может сыграть злую шутку если не в следующем, то в ближайшие несколько лет уж точно.

™️ ТехноРитейл