大摩：Waymo 里程低于预期，谷歌智能体整合才是重估关键

深潮 TechFlow 消息，据潮向研究，摩根士丹利 2026年 10月 6 日研报指出，Waymo 上半年行驶里程低于预期约 3%，旧金山、凤凰城、奥斯汀均低于模型。摩根士丹利上调 2028 年里程约 2%，预计 2032年 Waymo 收入约 200 亿美元，车队规模达 12 万辆。Waymo 每事故行驶里程约 37 万英里，约为美国人类驾驶员的 5 倍。

摩根士丹利维持对 Alphabet 的增持评级，目标价 400 美元，当前股价 347.68 美元。摩根士丹利认为，Alphabet 需要智能体重估估值倍数，Waymo 是被低估的智能体差异化优势。Gemini Agent 未来可能整合日历和邮件，预规划 Waymo 行程。Waymo 里程短期承压，城市扩张和智能体整合是 Alphabet 重估关键。

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