💰 ONCHAIN-БАНК: РИТЕЙЛ МЕНЬШЕ ЗАРАБАТЫВАЕТ НЕ ПОТОМУ ЧТО ЕМУ ЗАКРЫЛИ ДВЕРЬ

Я долго смотрел на разницу ставок как на проблему доступа. Не тот кабинет, не тот паспорт, не тот чек. Потом слушал Rob Montgomery из infiniFi и картинка сложилась иначе. Институту платят больше за тот же доллар, потому что он согласен подождать. Большинство в DeFi хотят выйти сразу. За эту спешку и снимают спред.

infiniFi на Ethereum копирует самую старую банковскую сделку. Занимает коротко, размещает длинно и отдаёт разницу вкладчику, а не акционеру. TVL около $48 млн. Доход из сроков. Без плеча протокола и без эмиссий, которые рано или поздно кончаются.

Как движется вклад

Кладёшь USDC, получаешь iUSD и выбираешь транш.

🖤 siUSD. Ликвидный старший. Около 6.5%. Выход в том же блоке. Верхней ставки нет.
🖤 liUSD. Запертый младший. От недели до 13 недель, до ~9.5%. Берёт первый убыток. Без этих людей лестница сроков просто не стоит.

Резерв около 25% и поднимается, когда рынок дёргается. Остальное раскладывается на 1, 4, 8 и 13 недель.

Что я смотрю до депозита

🖤 откуда ставка в одном предложении
🖤 кто первый теряет и хватает ли младшего транша на одну позицию
🖤 покрытие по активу, не среднее по портфелю
🖤 как протокол пережил вывод, а не как он пишет про устойчивость

У них уже было 4–5 волн выхода. Rob говорит, одноблочную ликвидность не отключали. Это история, не гарантия. Очередь на неделю он сам считает вопросом времени.

Зачем это необанкам

По GENIUS Act эмитент стейблкоина не может платить доход просто за холд. Earn-счёт уходит в отдельную конструкцию. Prime как раз такой контур: токенизированный фонд известного управляющего, без «голого» DeFi-риска для комитета. Необанк не собирает лестницу с нуля. Конкурент даёт 5%, Prime 6.5% фиксированных. Клиенту можно отдать 5.5% и оставить себе пункт.

Я бы не спорил со ставкой на баннере. Спорил бы с тремя вещами рядом: какой транш, какой срок и кто платит первым, если что-то сломается. Без этого цифра это просто маркетинг.