🤖 ИИ-гонка на $1 трлн — техногиганты наращивают долги ради дата-центров

Крупнейшие технологические компании направляют все больше денег на ИИ-инфраструктуру и одновременно наращивают заимствования. По оценке JPMorgan Asset Management, в этом году их капзатраты могут составить около 93% операционного денежного потока против 33% в 2023. Консенсус-прогноз ИИ-капзатрат на 2026 вырос с $650 млрд до $800 млрд, на 2027 — с $800 млрд до $1,1 трлн. ОЭСР ожидает роста общих капзатрат технологических и облачных компаний примерно с $800 млрд в 2026 до $1,2 трлн в 2028.

Alphabet, Amazon, Microsoft и Meta планируют в этом году потратить на капвложения $720–745 млрд против $410 млрд в 2025. При этом за январь — июль Amazon, Alphabet, Meta и Oracle разместили облигаций примерно на $194 млрд — почти вдвое больше, чем за весь 2025 год. Главный вопрос для рынка — окупятся ли эти вложения. Goldman Sachs оценивает необходимую для безубыточности ИИ-выручку крупнейших американских гиперскейлеров примерно в $300 млрд в год.

Эксперты видят риски прежде всего для ИИ-лабораторий, специализированных дата-центров, их застройщиков и компаний с высокой долговой нагрузкой. При этом крупный бигтех имеет более устойчивую базу за счет рекламы, облачных сервисов, ПО и электронной торговли. Для российских компаний эксперты рекомендуют осторожный подход: строить вычислительные мощности под подтвержденный спрос, а инвестиции направлять в прикладные ИИ-решения, где эффект можно измерить.

Подписывайтесь на Суверенку в MAX.