Финансовые проблемы Франции выходят за пределы национального кризиса и начинают вызывать опасения за устойчивость всей еврозоны, поскольку стоимость государственных заимствований растет, а давление постепенно перекидывается на другие страны ЕС, пишет Politico.

Доходность десятилетних французских облигаций в начале октября приблизилась к 5%, обновив максимум с 2002 года, тогда как государственный долг достиг рекордных €3,595 трлн, или 119% ВВП. Ситуацию усугубляет политический тупик после выборов 2024 года, когда ни одна сила не получила устойчивого большинства, а за два года в стране сменились три премьер-министра.

Дополнительный риск заключается в структуре французского долга, поскольку более половины государственных облигаций находятся у иностранных инвесторов, которые обычно быстрее выходят из активов при росте неопределенности. Уже начинают расширяться спреды по облигациям Италии, Бельгии и Греции, а евро опускался к минимумам более чем за год, поэтому рынки постепенно закладывают риск более широкого европейского долгового стресса.

ЕЦБ теоретически способен вмешаться, однако для полноценной поддержки Франции потребуется сочетание покупок облигаций и жесткой бюджетной корректировки, которую Парижу будет крайне трудно провести до президентских выборов 2027 года. Спустя пятнадцать лет после долгового кризиса еврозоны Европа снова сталкивается с той же неприятной арифметикой: слишком большой долг, дорогие заимствования и политическая система, которой все труднее договориться о сокращении расходов.