Давно я не писал в открытом канале посты о геополитике и ситуации в макроэкономике - будем исправляться. Ситуация в геополитике находится в режиме встреч и переговоров - куча саммитов подряд от ШОС, АТЭС и G20, а еще личные встречи основных лидеров и их делегаций. Трудно сейчас сказать какой результат и есть ли договоренности, но пока это напоминает активную политику перед Второй Мировой, и если лидеры не договорятся, то оформятся будущие коалиции. Пока варианты договоренностей мало просматриваются, но встречи еще не кончились. Основной тренд противостояния США и Китай, но незакрытый конфликт с Москвой очень мешает Трампу, но поделать он с ним пока ничего не может.
Глобальный расклад сил пока не ясен, но локальные события тоже интересны. Нефть медленно ползла вверх последние 3 недели, и сейчас Brent торгуется почти по $105 - что уже довольно много, и обязательно скажется на инфляции и прогнозах по ней, а дальше и на повышении ставки ФРС. Завтра будут данные по инфляции, но уже сегодняшние данные производственной инфляции вышли хуже прогнозов, и рынкам это очень не понравилось. А на следующей неделе заседание ФРС, и шансы повышения ставки уже за 70% - и это прям приговор для экономики. Ситуация на Ближнем Востоке вроде как некритическая, и войны нет, но движение в проливе по прежнему ограничено, идет обмен ударами по танкерам, кораблям и базам, а еще хуситы очень активизировались в Йемене, что может стать очень большой проблемой для саудитов.
Еще тяжелее ситуация на долговом рынке. Помните, как Бессент увеличил выкуп 30-летних облигаций с 2 млрд $ до 4? На этом тогда еще сильно выстрелила крипта. Так вот вчера он сделал это снова и поднял сумму выкупа до 6 млрд $ - сам факт, что ему пришлось это экстренно делать второй раз меньше чем за месяц говорит о многом. Но реакция рынков была еще хуже, 10-летние облигации США уже торгуются по 4,92% доходности при ставке ФРС 3,75% - разница больше 1% и рискует увеличиться еще больше. Аналогичные проблемы в Германии, Франции и Японии. И если Японию США публично стали спасать, то вот делать они это могут за счет ЕС. Я предполагал, что они оттянут кризис до ноября, чтобы спокойно пройти выборы, но сейчас я уже в этом неуверен.
Слишком панически выглядят действия Минфина США и слишком громкими заявления. Возможно, ситуация уже вышла из под контроля, так как влияние на рынок облигаций последнее повышение выкупа не возымело, а даже наоборот. ФРС вообще готовится еще больше поднять ставку и пока не помогает Минфину, а без помощи ФРС ситуацию удержать не получится. Впрочем это все вписывается в мой базовый сценарий - спровоцировать обвал и потом залить его деньгами, вопрос лишь в том до выборов или после?
Крипта на этом фоне показала неплохой отскок после месяцев застоя, вот только из бокового диапазона так и не вышла. А на текущем негативе коррекция к 71к по BTC очень вероятна, а вот пойдем ли мы ниже или дадим еще волну роста выше 85к будет зависеть от общей ситуации в экономике. В любом случае считаю текущий рост пока ложным, чтобы поймать многих в ловушку. Но напомню, что в долгосрок текущие цены очень хорошие, а сам я имею загрузку под 70% портфеля, и если я не закупаюсь еще ниже, то для меня это не станет трагедией. Так что я могу позволить себе ошибаться, но пока считаю, что реальный рост еще не начался, и впереди большая коррекция.
