Good Sport || Игорь Сергеев

⚡🏴󠁧󠁢󠁥󠁮󠁧󠁿⚡ «Ман Сити» виновен. Почти по всем пунктам

🗣 Спустя семь с половиной лет с начала расследования и почти два года слушаний вердикт наконец вынесен. По данным Дэвида Орнштейна (The Athletic), независимая комиссия признала «Сити» виновным практически по всем обвинениям в нарушении финансовых правил АПЛ.

Что именно доказано?

● Напомню, что за нарушения

❗️54 – недостоверная финансовая отчетность, в первую очередь по спонсорским доходам (сезоны 2009/10–2017/18)
❗️ 14 – скрытые выплаты тренеру и игрокам (2009/10–2015/16)
❗️ 7 – нарушение правил прибыльности и устойчивости (2015/16–2017/18)
❗️ 5 – несоблюдение правил УЕФА (2013/14–2017/18)
❗️ 35 – отказ сотрудничать со следствием (с декабря 2018-го и до сих пор)

● Ряд британских медиа уточняет: доказаны 114 пунктов из 115. Так что какой-то один выскочил, но это врядли на что-то повлияет

● Важно, что это не разные махинации. Схем было гораздо меньше, просто они повторялись из сезона в сезон, а некоторые нарушали сразу несколько норм. Каждый сезон и каждая норма считались отдельным пунктом

Схемы стояли за этим простые

● Раздутые спонсорские контракты. Например, реальная цена сделки с Etihad в 2015-м оценивалась в £8m, а по бумагам – £67.5m. Разницу якобы закрывала ADUG, структура шейха Мансура

● Две зарплаты Манчини: £1.45m в год от «Сити» и £1.75m от «Аль-Джазиры» за должность «советника». Клуб из Абу-Даби тоже принадлежит Мансуру

● Имиджевые права игроков через прокладку Fordham Sports Management, расходы которой, по слитым документам, тоже гасила ADUG

Что грозит клубу?

● Регламент (правило W.51) позволяет почти все: от штрафа и снятия очков до исключения из лиги. А также а также «любое другое решение, которое комиссия сочтет уместным». Для сравнения: «Эвертон» и «Ноттингем» лишались очков за единичные нарушения в одном сезоне. У «Сити» же нарушения идут системно на протяжении девяти сезонов

Что дальше?

● Санкции объявят отдельно – это отдельная стадия процесса. «Сити» будет подавать апелляцию, на это есть 14 дней. Ее рассмотрит новая комиссия из трех человек. Прецедент есть – «Эвертону» на апелляции смягчили наказание с минус 10 до минус 6 очков

● Трюк 2020 года не пройдет – тогда «Сити» через CAS отбился от бана УЕФА, в том числе за счет сроков давности. Теперь решение комиссии в CAS не оспорить, а срок давности для скрытых нарушений не действует

● Не спас и параллельный суд по правилам о сделках со связанными сторонами – «Сити» тогда праздновал победу, но на деле добился лишь пары процедурных уступок. Большую часть претензий клуба суд отклонил.
Следом наверняка пойдут иски от клубов, которые из-за «Сити» теряли места и деньги

Реакция «Сити» осторожная:

«Процесс АПЛ продолжается, значительная часть его ещё не завершена, и он остается строго конфиденциальным».

● В клубе подчеркнули, что восемь лет добросовестно соблюдали все процедуры, и напомнили лиге, что она должна быть «независимым, беспристрастным регулятором, свободным от влияния чьих-либо интересов»

Что считаете справедливым?

🔥 Лишить титулов
👍 Снять очки
❤️ Понизить в классе
👏 Хватит штрафа

Подписывайся на Good Sport 📥

🇪🇸 «Барса» закладывает ТВ-права под облигации. Что это значит?

🗣 «Барса» уже почти год играет на обновленном «Камп Ноу», но возвращение домой все еще не окончательное. В начале сезона-2027/28 домашним для команды снова станет стадион «Олимпик Льюис Компанис» (также известен как «Монжуик»). Окончательно на «Камп Ноу» «Барса» вернется уже в 2028-м. Вместимость «Камп Ноу» увеличат почти вдвое за год – c 62 до 105 тысяч

● Чтобы воплотить все это в жизнь, понадобилось дополнительное финансирование в размере €510m, из которых €210m клуб привлечет в посредством двух выпусков облигаций, обеспеченных будущими доходами от телеправ

Что означает выпуск облигаций? «Барса» продает свое будущее?

● «Барса» не продает свое будущее, а только закладывает его часть. Но есть нюанс: часть доходов на годы вперед уже расписана под кредиторов. Именно в этом риск

● Так называемые «медийные облигации» имеют фиксированную ставку и обеспечены будущими доходами от трансляций Ла Лиги и еврокубков. Сделку организует Goldman Sachs, а покупатели – долгосрочные институциональные инвесторы (не бумаги для розничных инвесторов)

● Как это обычно устроено:

Клуб оставляет права на ТВ-доходы за собой, но передает кредиторам в залог требования по будущим выплатам. Это обеспечение, а не продажа.

Деньги от Ла Лиги и УЕФА поступают на контролируемый счет. Из него сначала платят держателям облигаций, и только остаток уходит клубу. Именно приоритет погашения из телевизионных доходов делает эти бумаги такими привлекательными для инвесторов.

В таких случаях обычно устанавливается минимальное покрытие долга доходами, ограничения на новые заимствования под тот же источник. При нарушении может включиться удержание денег на счете или досрочное погашение

● При этом первый транш на €105m размещен в июле 2026-го под 5,14%, второй запланирован на октябрь-ноябрь. При этом ТВ-доходы клуба обременяются не впервые, так что новые бумаги встроены в уже существующую конструкцию финансирования, «Барса» сохраняет ту же систему гарантий платежеспособности, что и по остальным рычагам

● Но нынешние облигации устроены немного иначе: после погашения обременение снимается, и весь ТВ-поток снова будет принадлежать клубу. Это как ипотека, а не продажа квартиры

● Стандартный для большого футбола инструмент – кредиторы получают приоритет, клуб сохраняет права. Настоящий вопрос не в облигациях, а в том, окупится ли обновленный стадион

● Кредиторы, которые стоят в очереди первыми, свои деньги получат в любом случае

Подписывайся на Good Sport 📥

🇷🇺 Рейтинг трансферной рентабельности трансферов РПЛ: «Зенит» и «Спартак» в зоне вылета, а кто лидер?

Хайлайты

● В общей сложности с лета 2022 года клубы РПЛ (текущий состав лиги) продали 307 футболистов на 588,9 млн евро (при затратах в 393,7 млн). При этом приобретенные 334 игрока нынешних составов подорожали с 552,8 млн до 788,6 млн евро. На агентов клубы потратили 173,3 млн евро

● Общее лидерство «Локомотива» объясняется отличной работой сразу по двум направлениям: продажи принесли профит 43,4 млн евро (лучший трансферный баланс лиги – во многом за счет 25 млн от «Галатасарая» за Батракова), а состав подорожал на 25,9 млн (второй показатель в лиге). Кроме того, «Локо» платит агентам меньше других топ-клубов

● Предсказуемо высоко и «Краснодар» с его мегапродуктивной академией: только продажи Эдуарда Сперцяна (в «Аль-Ахли»), Матвея Сафонова (в «ПСЖ») и Сергея Волкова (в «Зенит») принесли суммарные 46,9 млн евро. Но все же клуб Галицкого не лидер: мешают большие трансферы (потратили 117,8 млн евро за 5 лет)

● ЦСКА – первый по росту стоимости состава и второй по прибыли с продаж, но 35,1 млн евро агентских отбросили клуб на четвертое место

● Высокую эффективность показала «Балтика»: продала на 15,4 млн евро при затратах на них в 4,8 млн (прирост 220%). Выделяются трансферы Кевина Андраде в «Зенит» (взяли за 400к. евро, продали за 3,5 млн), Владислава Сауся в «Спартак» (780к / 3,8 млн), Николая Титкова в «Локомотив» (80к / 1,25 млн) и Максима Бориско в ЦСКА (бесплатно / 2 млн)

● Еще выше процентный показатель у махачкалинского «Динамо»: продало на 9,5 млн при расходах всего в 2,1 млн (352%). Клуб отлично заработал на Мохамеде Аззи (куплен за 200к евро, продан в ЦСКА за 3,25 млн) и Валентине Пальцеве (куплен за 280к, продан в «Краснодар» за 3,2 млн)

● «Крылья Советов» и «Ростов» забрались высоко из-за экономии на покупках. На текущий состав самарцы потратили всего 3,4 млн евро (сразу 14 игроков пришли свободными агентами), ростовчане – 5,4 млн (9). Больше свободных агентов, чем у «Крыльев», только в нынешней «Родине» (17 игроков)

● «Факел» – единственный клуб, который за пять лет продавал только футболистов, пришедших бесплатно (правда, всего на скромные 1,1 млн евро).

● Отрицательный итог только у двух клубов: «Спартака» и «Зенита». На двоих они потратили 366 млн – две трети всех затрат лиги (66%). Москвичи ушли бы в минус и без агентских, тогда как «Зенит» прибили в рейтинге именно выплаты посредникам

● «Зенит» – единственный клуб лиги, где купленные игроки текущего состава подешевели – со 177,2 млн до 173,1 млн евро (минус 2%). У «Спартака» и московского «Динамо» прирост формальный – по 2–3 % при вложениях 108,8 млн и 84,3 млн евро соответственно. Тройка самых дорогих составов страны в сумме создала сильно меньше добавленной стоимости, чем, например, одна «Балтика» (плюс 169%)

● Суммарные агентские выплаты в 173,3 млн евро съели 88% от общей трансферной прибыли

● Самые подорожавшие игроки РПЛ за этот период из числа проданных: зенитовец Малком (в «Аль-Хилаль» за 60 млн евро, профит – 18,5 млн), динамовец Хорхе Карраскаль (во «Фламенго» за 12,5 млн, профит – 9 млн) и Мирлинд Даку из «Рубина» (в «Спартак» за 11 млн, профит – 8,8 млн). В процентном соотношении вне конкуренции перепродажа Данила Глебова из «Ростова» в «Динамо»: купили за 50 тысяч, продали за 8 млн (рост в 160 раз, то есть плюс 15 900 %)

● С самым большим убытком продали Гуса Тила (из «Спартака» в «ПСВ» за 3 млн, минус – 15 млн), Деяна Ловрена (из «Зенита» в «Лион» за 2 млн, минус 10 млн), Хуниора Алонсо (из «Краснодара» в «Атлетико» за 1,1 млн, минус – 6,9 млн)

● В нынешних составах больше всех подорожали Педро (куплен за 9 млн евро, оценивается в 20 млн) и Максим Глушенков из «Зенита» (6,3 млн / 15 млн), а также Никита Кривцов из «Краснодара» (90к / 7,5 млн – 8 233%!)

● Сильнее остальных подешевели Джон Кордоба из «Краснодара» (куплен за 20 млн евро, оценивается в 10 млн) и Вильмар Барриос из «Зенита» (15 млн / 6 млн)

Подписывайся на Good Sport 📥

🇷🇺 Рейтинг трансферной рентабельности трансферов РПЛ: «Зенит» и «Спартак» в зоне вылета, а кто лидер?

🗣 Я воспользовался методикой CIES и посчитал, кто в РПЛ умеет зарабатывать на футболистах, а кто – не очень

Исследование базируется на следующих метриках

● Оценочная стоимость действующих игроков состава: текущая рыночная оценка минус сумма, которую клуб за игрока заплатил. Она показывает рост стоимости актива. Источник данных – Transfermarkt (да, делаем скидку на минусы этой базы данных). Примечание: воспитанники исключены из подсчета в этом пункте. Так как у них нет цены покупки, любой рост стоимости давал бы огромную доходность. Константин Тюкавин и Матвей Кисляк в такой формуле сломали бы рейтинг

● Трансферный баланс: цена продажи игрока минус цена его покупки. Это уже зафиксированный финансовый результат. В фокусе трансферы с сезона-2022/23. В этом случае мы, разумеется, учитываем воспитанников: 25 млн евро за Алексея Батракова, 21,9 млн за Эдуарда Сперцяна, 20 млн за Матвея Сафонова и 13 млн за Арсена Захаряна и другие подобные сделки входят в баланс целиком, так как на покупку этих игроков ничего не потрачено. Источник данных – Transfermarkt

● Агентские вознаграждения: сопутствующие расходы клубов при сделках. Эти деньги не входят ни в цену покупки, ни в цену продажи, поэтому вычитаются из совокупного результата отдельной строкой. Источник – официальные данные РФС за 2022–2025 годы (все суммы конвертированы в евро по среднегодовому курсу)

Аренды не учитываются: ни в составах, ни в трансферах. У них нет ни суммы покупки, ни суммы продажи, поэтому доходность оценить не получится

● Краткие итоги трансферной пятилетки в РПЛ:

«Зенит» вложил в нынешний состав 177 млн евро, а игроки только подешевели

«Балтика» утроила трансферные инвестиции

ЦСКА удачно покупает, «Краснодар» – продает. «Локомотив» – успешен и там и там

«Ростов» продал Данила Глебова в «Динамо» в 160 раз дороже, чем покупал

🔜 Хайлайты - в следующем посте

Подписывайся на Good Sport 📥

Дебютирую на ютубчике в качестве эксперта. Поддержите что-ли реакциями

https://www.youtube.com/watch?v=gsOnQbs5_-g

🏴󠁧󠁢󠁥󠁮󠁧󠁿 🤝 🇫🇷 Связь «Челси» и «Страсбура»: дурят УЕФА или все честно?

🗣 Крепкой дружбе «Челси» и «Страсбура» уже три года. Консорциум BlueCo летом 2022-го приобрел сначала лондонский клуб, а через 12 месяцев добавил к активам французскую команду. Клубы провели между собой десятки сделок (22 трансфера на десятки миллионов). Некоторые переходы выглядят слишком подозрительно

А что вообще дали эти сделки в финансовом плане?

● Финансовые требования АПЛ и УЕФА не позволяют клубам тратить сильно больше, чем они зарабатывают. Существуют как лимиты убытков, так и требования к составу (коэффициент стоимости команды)

● В таких рамках трансферная роскошь должна как-то компенсироваться. Один из финансовых фокусов – сделки со связанным клубом, которые позволяют продавать невостребованных игроков по нужной цене, использовать другой клуб как буфер, а также разгружать зарплатную ведомость за счет аренд

● Экономия «Челси» только на зарплатах от десяти арендных соглашений со «Страсбуром» при американских владельцах оцениваются в десяток миллионов фунтов. Но куда интереснее взаимные трансферы

● Дело в том, что сумма трансфера купленного игрока распределяется на срок действия первоначального контракта, но не более пяти лет (кстати, срок летом 2023 года ограничили как раз из-за контрактных фокусов «Челси»). Например, трансфер Матиса Амугу за £12m из «Сент-Этьена», учитывается «Челси» в годичные £2,4m (£12m / 5 лет). Это что-то вроде рассрочки

● Другой важный показатель – балансовая стоимость. Сколько за игрока осталось погасить по бухгалтерии. Этот показатель важен при перепродаже, потому что его вычитают из общей суммы сделки, и только разницу вписывают в бухгалтерский доход. Так, Амугу через полгода слили в «Страсбур» за те же £12m, но на балансе «Челси» оставалось уже £10,8m (амортизировались £1,2m). Лондонцы записали в чистую бухгалтерскую прибыль как раз эти £1,2m. При этом из годовых расходов навсегда уходят годовые зарплата амортизация ненужного актива (у Амугу – £2,4m)

● Да, подобные сделки под пристальным прицелом УЕФА и АПЛ на предмет справедливой стоимости, но даже при рыночной цене выгода есть

● Если не брать в расчет трансферное недоразумение имени Ише Сэмюэлс-Смита, то бухгалтерия дружественных трансферов «Челси» выглядит так:

Латераль Диегу Морейра летом 2024 года пополнил «Страсбур» за £7m. Это чистая прибыль «Челси» – игрока брали бесплатно из «Бенфики» годом ранее

Многострадального форварда Дейвида Вашингтона, купленного у «Сантоса» в 2023-м за £12m, со второго захода все-таки этим летом слили в «Страсбур» за ту же сумму. По кэшу вышли в ноль, а вот по бухгалтерии в плюс £7,2m (на балансе оставались только £4,8m)

Защитника Бена Чилуэлла отдали бесплатно при балансовом остатке в £8m. Но этот минус компенсировали экономией на годовых зарплате и амортизации – суммарные £9,4m. По отчетности – довольно выгодно

Явно убыточно выглядит только сделка по полузащитнику Омари Келлиману, которого покупали у «Астон Виллы» за £19m, а через два года отдали в «Страсбур» всего за £5m. На бумаге – минус £6,4m (на балансе оставались £7,6m). Но тут оставим за скобками, что Келлимана брали явно по завышенной цене (оценка Transfermarkt на момент покупки – меньше £1m) в рамках мутных схем с «Астон Виллой»

● Но, очевидно, что сделки со связанными клубами все менее выгодны из-за пристального внимания регуляторов и спортивной общественности

● Так, аргентинского полузащитника Валентина Барко «Страсбур» покупал летом за £8m, а уже через год «Челси» заплатил французам уже £35m. Но здесь также можно сильно не переживать: лондонцы забрали раскрывшегося во Франции игрока по адекватной цене без конкуренции, а деньги все равно остались в клубном консорциуме. При этом сумму размажут на пять лет – то есть £7m в год

🤔 Нельзя утверждать, что «Челси» как-то супермасштабно использует клуб-сателлит для обхода финансовых правил, но точечные финансовые и трансферные вопросы решаются довольно оперативно

❤️ Полный разбор сотрудничества – на Спортсе"

Подписывайся на Good Sport 📥

🏴󠁧󠁢󠁥󠁮󠁧󠁿 Боули в «Челси»: полная история провала

🗣 Тодд Боули – больше не владелец «Челси». Боули пришел на «Стэмфорд Бридж» с деньгами и амбициями, а оставил после себя рекордные убытки, самый дорогой состав в Европе и старый стадион. «Челси» не повезло стать лабораторией для человека, до глубины души уверенного, что футбол устроен так же, как бейсбольная франшиза или хедж-фонд

Финал. Исход или «всех и всегда довольными не сделаешь»

● Нынешний «Челси» – это очень агрессивный инвестиционный проект в середине цикла: отток денег большой, но и массив активов уже накоплен

● Поэтому нужно смотреть не только на убытки, но и на движение денег (сколько реально заплатили и получили денег на счета) и динамику роста активов.

● Чистые активы (все активы минус все обязательства) «Челси» с момента прихода американцев выросли на 56% – до 2,28 млрд фунтов, нематериальные (это в первую очередь балансовая стоимость всех игроков) и вовсе показали трехкратный рост – до 1,047 млрд

● УЕФА оценивает футболистов «Челси» еще дороже – на суммарные 1,513 млрд фунтов (1,746 млрд евро). При фантастическом годовом приросте (54%) у лондонцев с запасом самый дорогой состав на континенте (ростер «Ман Сити» отстает на 140 млн фунтов, «МЮ» – на 376 млн, «Реал» – на 583 млн)

● Причина в огромном потенциале (пока на бумаге) игроков. У «Челси» сейчас самый молодой состав в АПЛ – средний возраст 24,1 года (на полгода моложе идущего следом «Брентфорда»)

● Снижение трансферных расходов и рост кэша на счетах означают переход проекта в фазу обслуживания накопленных активов

● По последнему летнему окну это особенно заметно: «Челси» продал игроков на рекордные 384,7 млн фунтов (447,8 млн евро), чистый трансферный баланс в плюсе на 35,2 млн фунтов (41 млн евро). Впервые за долгое время клуб выглядел адекватно на рынке игроков. Но о принципиальных изменениях говорить рано.

● Клубом руководят те же люди, которые заходили в проект вместе с Боули. Именно Эгбали заявлял в декабре 2022 года, что «европейский спорт отстает от американского на 20 лет с точки зрения развития коммерческой составляющей и использования данных».

● Так что выбранный вектор вряд ли изменится – успешность проекта покажет только время. Просто в «Челси» закончилась эпоха конкретного человека

«Реальность такова: чем раньше ты понимаешь, что всех и всегда довольными не сделаешь, тем скорее приходит свобода», – отвечал Боули на саммите FT в феврале 2025 года на вопрос о протестах болельщиков против владельцев

● У любой инвестиционной идеи есть простая проверка – продолжает ли в нее верить автор. Боули четыре года ездил по форумам и конференциям и объяснял, что купил клуб на десятилетия вперед.

А потом продал долю. В убыточной фазе цикла

● Исход Боули – это не провал проекта «Челси», а личное поражение владельца. Главный архитектор перестал верить в собственные чертежи

Подписывайся на Good Sport 📥

🏴󠁧󠁢󠁥󠁮󠁧󠁿 Боули в «Челси»: полная история провала

🗣 Тодд Боули – больше не владелец «Челси». За четыре года Боули превратил один из самых стабильных футбольных брендов Англии в клуб, где главные трюки проводят в бухгалтерии, а не на футбольном поле

Часть №4. Финансовая отчетность «Челси» как сценарий катастрофы

● Общие расходы взлетели до 799,5 млн фунтов (на 17%), операционные денежные потери – до космических 356,5 млн фунтов (на 97%). Фонд заработной платы вырос до 359,3 млн фунтов (на 6%)

● По данным УЕФА, в прошлом сезоне общее количество сотрудников клуба выросло до 1169 человек (плюс 201 работник). Это пятый показатель на континенте – больше только у «Барсы», «Зенита», «Реала» и «Баварии»

● Чистые убытки «Челси» составили 262,6 млн фунтов по сравнению с прибылью в 129,6 млн за предыдущий сезон. Это крупнейшие финансовые потери в истории английского футбола: ни один клуб никогда не уходил в такой жесткий минус

● При этом отчетности для АПЛ выглядели сносно. Объяснение простое: сезоном ранее в отчет смогли вписать прибыль в 198,7 млн фунтов от продажи женской команды консорциуму BlueCo, который владеет клубом. Несложно посчитать, что без этих экстрадоходов клуб ушел бы в минус (хоть и не такой дикий)

● Кстати, УЕФА сделку не признал и влепил «Челси» штраф в 27 млн фунтов (31 млн евро) за нарушение правил финансовой устойчивости. Клуб договорился о четырехлетнем периоде урегулирования с ежегодными целями по трансферному балансу

● А вот в Англии трюк одобрили, что позволило «Челси» сиюминутно избежать проблем с британскими финансовыми правилами. Интересно, что годом ранее отчетность также поправляли «продажей» активов аффилированным компаниям на 76,5 млн фунтов: двух отелей и автостоянки возле стадиона

● На дистанции дела еще хуже. За три года при новых владельцах операционные убытки составили 689 млн фунтов, то есть примерно минус 629 тысяч фунтов ежедневно. За тот же период свободный денежный поток (после покрытия операционных и трансферных расходов) ушел в минус на 1,131 млрд фунтов. Пока эту брешь закрывают владельцы: в прошлом году внесли в клубный капитал 339,2 млн фунтов кэшем через выкуп акций (годом ранее – 315 млн)

● Но у этой финансовой подушки есть срок действия. Финансирование «Челси» идет через компанию холдинга 22 Holdco Limited, в которую за три года Боули и компания вбухали уже 2,9 млрд фунтов, из которых 500 млн взяли у инвестиционного гиганта Ares до 2033 года. Эта кредитная линия структурирована как PIK-заем (Payment-in-Kind – натуральные платежи), когда проценты добавляются к основной сумме долга (капитализируются). И через семь лет они составят 926 млн фунтов, а общая сумма выплат – 1,426 млрд

● Пока про эти проблемы можно забыть, но все же надо держать в уме, что Ares недавно отдал под внешнее управление компанию Джона Текстора Eagle Bidco (владеет «Лионом», «Ботафого» и «Моленбеком») за просроченные кредиты на 462 млн долларов (342 млн фунтов).

● Формально клуб свободен от долгов, в структуре холдинга BlueСo они лежат уровнем выше, но рассматривать «Челси» в отрыве от всей структуры нельзя – инвесторы имеют особенность возвращать свои деньги

Но это уже не проблема Тодда Боули

🔜 Что будет дальше? – в следующем посте

Подписывайся на Good Sport 📥

🏴󠁧󠁢󠁥󠁮󠁧󠁿 Боули в «Челси»: полная история провала

🗣 Тодд Боули – больше не владелец «Челси». За четыре года Боули превратил один из самых стабильных футбольных брендов Англии в клуб, где главные трюки проводят в бухгалтерии, а не на футбольном поле

Часть №3. Боули менял тренеров как позиции на бирже или «мы просто смотрели на будущее по-разному»

● Томаса Тухеля уволили в сентябре 2022-го через несколько дней после закрытия окна с тратами больше четверти миллиарда фунтов. Формальный повод – поражение от загребского «Динамо» в Лиге чемпионов

«Дело было не в Загребе, а в том, каким мы хотим видеть «Челси», – объяснял Боули. – Мы не были уверены, что Томас видит это так же, как мы. Никто не прав и не виноват – мы просто смотрели на будущее по-разному»

Сменивший его Грэм Поттер, которого выкупили у «Брайтона» за 21,5 млн фунтов, продержался чуть больше полугода и был уволен на следующий день после поражения от «Астон Виллы»

● После временного тренера Фрэнка Лэмпарда клуб пригласил Маурисио Почеттино – и через год расстался с ним «по обоюдному согласию», несмотря на объективный прогресс команды в концовке сезона. Компенсации трем тренерам подряд к тому моменту превысили 35 млн фунтов

● Летом 2024-го пришел Энцо Мареска и через год дал результат: четвертое место в АПЛ, победы в Лиге конференций (4:1 в финале над «Бетисом») и клубном чемпионате мира (3:0 в финале над «ПСЖ»). Доверия боссов хватило ненадолго: в январе 2026-го Мареску уволили после одной победы в семи турах АПЛ

«Учитывая, что ключевые задачи еще предстоит решать в четырех турнирах, включая квалификацию в Лигу чемпионов, Энцо и клуб считают, что перемены дадут команде наилучшую возможность вернуть сезон в нужное русло», – сообщалось в пресс-релизе «Челси»

● Замену Мареске взяли из дружественного «Страсбура» – Лиэму Росеньору дали контракт аж до 2032 года, несмотря на то, что у того не было ни большого опыта, ни заметных результатов. Многие болельщики «Челси» услышали о нем впервые перед назначением.

● Тот стартовал бодро, но уже в апреле собирал вещи после падения на седьмое место в АПЛ. Человек проработал менее четырех месяцев и получил компенсацию около 4 млн фунтов

● В мае 2026-го клуб сообщил о назначении Хаби Алонсо – шестого главного тренера при Боули в «Челси», если не считать временных подмен. Так, за четыре года клуб заплатил тренерам и их штабам десятки миллионов фунтов компенсаций.

● Откуда такая нетерпеливость даже с учетом того, что «Челси» иногда давал результат? В футболе трофеи обычно дают тренеру кредит доверия – плохой месяц списывают на спад, а не на профнепригодность. В инвестициях же такого кредита не бывает – позицию оценивают по последнему отчетному периоду, куда не входят прошлые результаты и заслуги. Владельцы «Челси» управляли клубом по второму правилу.

«Самое большое недопонимание в том, что мы измеряем успех годами, – объяснял Боули в феврале 2025 года на саммите в Лондоне. – Нужно думать и о коротком горизонте, и о длинном».

Далее посмотрим на проект «Челси» глазами инвесторов – 🔜

Подписывайся на Good Sport 📥

🏴󠁧󠁢󠁥󠁮󠁧󠁿 Боули в «Челси»: полная история провала

🗣 Тодд Боули – больше не владелец «Челси». За четыре года Боули превратил один из самых стабильных футбольных брендов Англии в клуб, где главные трюки проводят в бухгалтерии, а не на футбольном поле

Часть №2. Бухгалтерская алхимия или «последний герой»

● Чтобы вписаться в финансовые правила, клуб массово подписывал игроков на аномально длинные контракты – восемь-девять лет (при среднем показателе по лиге в три-четыре года). Это позволяло растягивать сумму трансфера в отчетности через амортизацию на весь срок соглашения

● Например, полузащитника Энцо Фернандеса выкупили из «Бенфики» в январе 2023-го за 106,8 млн фунтов, подписав контракт до 2032-го. При этом в годовых расходах трансфер занимал всего 11,2 млн фунтов (106,8 млн / 9,5 лет контракта)

● УЕФА быстро спохватился и летом 2023-го закрыл лазейку (негласно – «поправка Боули»), ограничив амортизацию пятью годами для новых сделок (независимо от срока контракта). Еще через полгода этому примеру последовала и АПЛ. Но ранее заключенные контракты не пересматривали

● В «Челси» настолько увлеклись шопингом и виртуальной рассрочкой, что раздутый ростер клуба превратился в устойчивый мем

● Так, летом 2024 года суммарная продолжительность контрактов 42 игроков первой команды достигла 191 года (у расположившегося следом по этому показателю «Тоттенхэма» – 97 лет). Еще один гротеск: в первой команде в какой-то момент числились сразу девять голкиперов

● При этом в клубе это подавалось как достижение: много молодых игроков, длинные контракты, зарплаты ниже, чем в среднем по лиге

● Побочные эффекты такого портфеля оказались не только финансовыми

«Нам даже пришлось расширять раздевалку, потому что она не вмещала всех игроков», – жаловался еще в апреле 2023 года защитник Тиаго Силва

● В августе 2025 года защитник Аксель Дисаси, купленный в августе 2023-го у «Монако» за 38,5 млн фунтов, выложил в инстаграм фото раздевалки/подсобки для игроков «на продажу»

«Это был подвал, – позже вспоминал Дисаси в интервью Canal+ Sport., – Поначалу нас там было много: Стерлинг, Угочукву, Жоау Феликс, Ренату Вейга, Чилуэлл… Но каждую неделю кто-то уходил как в «Последнем герое»

● Бытовые трудности можно было перетерпеть, но клуб поставил под угрозу будущее: размазывать трансферные платежи на срок контракта – ок, но когда такие платежи растут как снежный ком, к авторам схемы появляются вопросы. Чтобы трансферы не превратились в финансовую пирамиду, необходимо выгодно продавать. А это сложнее, чем покупать. Как по футбольным причинам, так и по бухгалтерским

● При трансфере на выход бухгалтерский доход снижается на неамортизированный остаток (то есть на сумму покупки, которую виртуально еще не погасили). Например, при продаже Фернандеса в «Сити» из суммы сделки «Челси» обязан был вычесть остаток в 67 млн фунтов (за оставшиеся шесть лет контракта). Таким образом, этот трансфер не слишком поправил отчетность

● Скрывая последствия трансферного шопоголизма, «Челси» использовал еще один бухгалтерский трюк – продажу воспитанников. Если игрока воспитывали сами, а не покупали, то сумму с его продажи можно вписать в доход целиком без всяких условий. По разным оценкам, с 2022 года клуб выручил на продаже воспитанников академии от 250 до 320 млн фунтов, включая неоднозначную продажу Конора Галлахера в «Атлетико» за 34 млн

«У «Челси» больше нет сердца, его вырвали, – едко высказался о трансфере Галлахера экс-игрок «Тоттенхэма» Джейми О′Хара. – Придя в клуб, Боули пытался сделать серьезную заявку, потратив миллиард фунтов на футболистов, но он забыл, что сердце «Челси» – это академия».

Скорее всего, Тодд просто не мыслит такими сантиментами

🔜 Продолжение – в следующих постах

Подписывайся на Good Sport 📥

🏴󠁧󠁢󠁥󠁮󠁧󠁿 Боули в «Челси»: полная история провала

🗣 Тодд Боули – больше не владелец «Челси». Он пришел на «Стэмфорд Бридж» с деньгами и амбициями, а оставил после себя рекордные убытки, самый дорогой состав в Европе и старый стадион. За четыре года Боули превратил один из самых стабильных футбольных брендов Англии в клуб, где главные трюки проводят в бухгалтерии, а не на футбольном поле

Часть №1. Лучший портфель игроков или «я понятия не имею, что делает футболиста хорошим»

● Боули сразу обозначил свой стиль. «Челси» получил не футбольного управленца, а инвестбанкира, решившего, что понимание бейсбольного рынка автоматически конвертируется в понимание футбольного

● Например, предлагал матч всех звезд АПЛ по образцу североамериканских лиг (Клопп в ответ спросил, не привезет ли Боули заодно «Гарлем Глобтроттерс»), схему 4-4-3 (то есть с одиннадцатью полевыми), а также навязчиво желал подписать 37-летнего Криштиану Роналду в клуб, который сделал ставку на молодежь

● Именно трансферы «Челси» показали, насколько Боули оторван от футбольной реальности.

«Мы взяли клуб в таких обстоятельствах, что вся управленческая команда просто ушла. Я застрял на позиции исполняющего обязанности спортивного директора на все лето, понятия не имея, что делает футболиста хорошим. Но зная, что если Марка Кукурелью хочет «Ман Сити», то хочу и я. Все было ровно настолько просто», – пояснял Боули

● Человек, который по собственному признанию не умеет отличить хорошего футболиста от плохого, остался в переговорной один на один с агентами

● Из той первой летней закупки при Боули в «Челси» на более 250 млн фунтов сегодня не осталось практически никого (только Уэсли Фофана)

● C января 2023-го в «Челси» появился спортивный департамент под руководством Пола Уинстэнли и Лоренса Стюарта. Боули остался публичным лицом и главным ньюсмейкером, но трансферные решения все чаще принимались без него. Правда, для публики и медиа он оставался ответственным за происходящее. Очевидно, не просто так – общую трансферную стратегию обозначил именно он

«Мы не тратим деньги, мы их инвестируем. Поэтому когда мы покупаем, мы просто думаем о стоимости владения», – однозначно пояснял Боули на Катарском экономическом форуме в мае 2024 года

● Стоимость владения – термин из управления активами, обозначающий издержки на удержание позиции в портфеле. Именно так владелец «Челси» описывал покупку живых футболистов.

«Мы стараемся собрать лучший портфель игроков, которые могут выступать на высшем уровне максимально долгие отрезки времени», – сухо объяснял Боули на таком же форуме в мае 2025 года

● Не команду. Портфель. Только бизнес, ничего личного.

● Логика действительно была не футбольной, а инвестиционно-портфельной: скупать перспективные активы, ждать роста стоимости, продавать. Правда, к успеху это не привело (пока?): при Боули «Челси» подписал 67 игроков на 1,89 млрд фунтов (2,19 млрд евро), продал – 65 на 1,21 млрд фунтов (1,41 млрд евро). Больше миллиарда фунтов ушло на футболистов моложе 24 лет – больше, чем у всех остальных клубов топ-6 АПЛ вместе взятых

● Не разбираясь в футболе, Боули занялся тем, в чем понимал – манипуляцией с отчетностью. Признаем, что Тодд искусно взломал европейский финансовый фэйр-плей

🔜 Продолжение – в следующих постах

Подписывайся на Good Sport 📥

💸🇪🇺💸 Все призовые Лиги Европы-2026/27

Сколько денег клубам обещает второй по силе еврокубок?

● Общий доход от еврокубков в новом сезоне снова прогнозируется в районе €4.4b (структура не изменилась — идет последний год текущего трёхлетнего цикла УЕФА): €387m – организационные/административные расходы, €308m – для клубов, не участвующих в соревнованиях, €230m – отложат на «развитие европейского футбола», €132m – на отборочный раунд, €22m – на проведение женской ЛЧ, €3m – на молодежную лигу УЕФА

● Из оставшегося пирога в €3.317b основной кусок пойдет на ЛЧ (€2.467b), на Лигу Европы – сильно меньше (€565m), на Лигу конференций – €285m

💸 Выплаты за участие (starting fee): €155m

Каждый из 36 клубов основного этапа получит по €4.31m: €4.14m авансом плюс €170k по итогам

💸 Турнирные выплаты ЛЕ (performance-related amounts): €212m

Победа/ничья на этапе лиги – €450k/€150k
Бонус за место – от €75k до €2.7m
1-8 места – бонус €600k
9-16 места – бонус €300k
Раунд плей-офф – €300k
1/8 – €1.75m
1/4 – €2.5m
1/2 – €4.2m
Финалист – €7m
Победитель – €13m

💸 Ценностный компонент (value pillar): €198m

Треть общих выплат по-прежнему привязана к продаже телеправ – европейская часть (от €217k до €9.7m) и неевропейская (от €80k до €2.88m)

Вывод: кто приносит УЕФА больше денег, у того и больше кэшбэк

🤔 Например, в прошлом розыгрыше ЛЕ-2025/26 «Бетис» заработал больше выбившего его в 1/8 финала «Порту», хотя португальцы прошли на раунд дальше испанцев – €23.66m против €23.61m

🏆 Общий рейтинг заработков в ЛЕ-2025/26 в этот раз вполне справедлив – чемпион турнира «Астон Вилла» заработала больше всех: €41m, следом финалист «Фрайбург» – €32.6m, далее – «Брага» – €25.57m, «Ноттингем Форест» – €24.09m и «Бетис» – €23.66m, меньше всех получил «Мальме» – €6.6m

Подписывайся на Good Sport 📥

🇪🇸«Реал» и «Барса» увеличили финансовые лимиты на состав

🗣 Ла Лига опубликовала обновленные лимиты расходов на спортивный состав (Límite de Coste de Plantilla Deportiva) после летнего трансферного окна

● Это максимальная сумма, которую клуб может потратить за сезон на зарплаты игроков, тренерского штаба, а также содержание резервных команд и академии

● В лимит входят фиксированная и переменная заработная плата, социальное обеспечение, коллективные бонусы, затраты на приобретение (включая комиссионные агентов) и амортизация (покупная цена игроков, ежегодно рассчитываемая исходя из количества лет действия контракта игрока)

● Важно, что это не то, что клуб обязан потратить, а потолок, утвержденный LaLiga на основе бюджета клуба и требований финансовой устойчивости

● Рейтинг клубов по лимиту

Реал — €832.79m
Барселона — €582.77m
Атлетико — €361.29m
Вильярреал — €170.56m
Бетис — €142.85m
Атлетик — €139.20m
Реал Сосьедад — €137.19m
Валенсия — €98.81m
Сельта — €88.09m
Депортиво — €64.02m
Райо Вальекано — €62.32m
Эспаньол — €61.79m
Эльче — €60.14m
Хетафе — €56.70m
Осасуна — €55.35m
Расинг Сантандер — €53.18m
Леванте — €45.57m
Алавес — €43.25m
Малага — €33.63m
Севилья — €20.16m

Суммарно по лиге: €3.109b

● «Реал» и «Барса» суммарно формируют почти половину всего "потолка" лиги, а замыкающая «Севилья» работает с лимитом почти в 40 раз меньше лидера

● «Реал» за год показал рост на €71.56m, то есть +9.4%

● «Барса» показывает куда более резкий скачок – относительно тартового прошлогоднего лимита +€231.49m (+65.9%), мартовского значения +€149.96m (+34.6%)

● Общий лимит по лиге вырос с €2.704b до €3.109b (+€404.99m, или +15%)

Подписывайся на Good Sport 📥

🏴󠁧󠁢󠁥󠁮󠁧󠁿 Cамые дорогие составы Big-6 АПЛ: «Челси» – €1b

🗣 Transfermarkt составил символические сборные для каждой команды «большой шестерки» АПЛ («МЮ», «Ливерпуль», «Арсенал», «Челси», «Ман Сити» и «Тоттенхэм») на основе их самых дорогих трансферов в истории

● Cостав «Челси» оказался самым дорогим – впечатляющий миллиард евро. В воротах синих самый дорогой голкипер в истории – Кепа Аррисабалага (€80m из «Атлетика» Бильбао). Линию защиты составляют Марк Кукурелья (€65m из «Брайтона»), Уэсли Фофана (€80m из «Лестера»), а также новички Максанс Лакруа (€61m из «Кристал Пэлас») и Марко Палестра (€57m из «Аталанты»). Дорогостоящую полузащиту составляют Энцо Фернандес (€121m из «Бенфики») и Мойсес Кайседо (€116m из «Брайтона»), на позиции «десятки» — Кай Хавертц (€100m из «Байера» Леверкузен). В атаке Ромелу Лукаку (€113m из «Интера»), слева – рекордное для клуба приобретение Морган Роджерс (€138m), справа – Михаил Мудрик (€70m из «Шахтера»)

Подписывайся на Good Sport 📥

🏴󠁧󠁢󠁥󠁮󠁧󠁿 Cамые дорогие составы Big-6 АПЛ: «Ман Сити» – €972m

🗣 Transfermarkt составил символические сборные для каждой команды «большой шестерки» АПЛ («МЮ», «Ливерпуль», «Арсенал», «Челси», «Ман Сити» и «Тоттенхэм») на основе их самых дорогих трансферов в истории

● Состав «Ман Сити» – второй по стоимости среди команд Big-6. В воротах горожан Эдерсон (€40m из «Бенфики»). Линию защиты составляют Йошко Гвардиол (€90m из «РБ Лейпциг»), Рубен Диаш (€72m из «Бенфики»), Эмерик Лапорт (€65m из «Атлетика» Бильбао) и Жоау Канселу (€65m из «Ювентуса»). В полузащите летние новички – Эллиот Андерсон (€135m из «Ноттингем Форест») и Аюб Буадди (€95m из «Лилля»). На флангах – Джек Грилиш (€118m из «Астон Виллы») и Антуан Семеньо (€72m из «Борнмута»), а рекордное для клуба приобретение Энцо Фернандес (€145m из «Челси») располагается под форвардом Омаром Мармушем (€75m из «Айнтрахта»)

Подписывайся на Good Sport 📥

🏴󠁧󠁢󠁥󠁮󠁧󠁿 Cамые дорогие составы Big-6 АПЛ: «Ливерпуль» – €929m

🗣 Transfermarkt составил символические сборные для каждой команды «большой шестерки» АПЛ («МЮ», «Ливерпуль», «Арсенал», «Челси», «Ман Сити» и «Тоттенхэм») на основе их самых дорогих трансферов в истории

● Состав «Ливерпуля» идет третьим по стоимости – во многом благодаря масштабным тратам прошлым летом. В воротах красных Алиссон (€73m из «Ромы»). Линию защиты составляют Милош Керкез (€47m из «Борнмута»), Вирджил ван Дейк (€85m из «Саутгемптона»), новичок Жереми Жаке (€64m из «Ренна») и Джереми Фримпонг (€40m из «Байера»). В полузащите Доминик Собослаи (€70m из «РБ Лейпциг») и Наби Кейта (€60m из «РБ Лейпциг»), а чуть впереди них – Флориан Виртц (€125m). Атакующую тройку составляют рекордное для клуба приобретение Александер Исак (€145m из «Ньюкасла»), Брэдли Барколя (€125m из ПСЖ) и Юго Экитике (€95m из «Айнтрахта»)

Подписывайся на Good Sport 📥

🏴󠁧󠁢󠁥󠁮󠁧󠁿 Cамые дорогие составы Big-6 АПЛ: «МЮ» – €837m

🗣 Transfermarkt составил символические сборные для каждой команды «большой шестерки» АПЛ («МЮ», «Ливерпуль», «Арсенал», «Челси», «Ман Сити» и «Тоттенхэм») на основе их самых дорогих трансферов в истории

● «МЮ» идет лишь четвертым по стоимости состава среди команд Big-6. В воротах – Андре Онана (€52m из «Интера»). Линию защиты составляют Лисандро Мартинес (€57m из «Аякса»), Харри Магуайр (€87m из «Лестера»), Лени Йоро (€62m из «Лилля») и Аарон Ван-Биссака (€55m из «Кристал Пэлас»). В полузащите давнее рекордное приобретение Поль Погба (€105m из «Ювентуса») действует вместе с летним новичком Карлосом Балебой (€76m из «Брайтона»), а на флангах – Джейдон Санчо (€85m из «Боруссии» Дортмунд) и Антони (€95m из «Аякса»). В атаке Ромелу Лукаку (€85m) вместе с Расмусом Хойлундом (€80m). Примечательно, что большинства из самых дорогих покупок по позициям уже нет в составе «МЮ»

Подписывайся на Good Sport 📥

🏴󠁧󠁢󠁥󠁮󠁧󠁿 Cамые дорогие составы Big-6 АПЛ: «Арсенал» – €720m

🗣 Transfermarkt составил символические сборные для каждой команды «большой шестерки» АПЛ («МЮ», «Ливерпуль», «Арсенал», «Челси», «Ман Сити» и «Тоттенхэм») на основе их самых дорогих трансферов в истории

● Действующие чемпионы АПЛ имеют второй самый дешевый состав среди Big-6. В воротах «Арсенала» нынешний кипер Дэвид Райя (€32m из «Брентфорда»). Линию защиты составляют Риккардо Калафьори (€44m из «Болоньи»), Эзри Конса (€60m из «Астон Виллы»), Шкодран Мустафи (€41m из «Валенсии») и Бен Уайт (€58m из «Брайтона»). В полузащите рекордное для клуба приобретение Деклан Райс (€117m из «Вест Хэма») рядом с летним новичком Бруно Гимараэсом (€88m из «Ньюкасла»). На флангах – Нони Мадуэке (€56m из «Челси») и Николя Пепе (€80m из «Лилля»), Эберечи Эзе (€69m из «Кристал Пэлас») – под Каем Хавертцом (€75m из «Челси») в атаке

Подписывайся на Good Sport 📥

🏴󠁧󠁢󠁥󠁮󠁧󠁿 Cамые дорогие составы Big-6 АПЛ: «Тоттенхэм» – €701m

🗣 Transfermarkt составил символические сборные для каждой команды «большой шестерки» АПЛ («МЮ», «Ливерпуль», «Арсенал», «Челси», «Ман Сити» и «Тоттенхэм») на основе их самых дорогих трансферов в истории

● Состав «Тоттенхэма» имеет самую низкую совокупную стоимость среди всех команд Big-6. В воротах Гульельмо Викарио, который обошелся клубу всего в €19m, перейдя из «Эмполи». Линию защиты составляют Мики ван де Вен (€40m из «Вольфсбурга»), Ян Пол ван Хеке (€60m из «Брайтона»), Кристиан Ромеро (€54m из «Аталанты») и Педро Порро (€40m из «Спортинга»). В полузащите — два приобретения этого лета: Матеуш Фернандеш (€99m из «Вест Хэма») и рекордное для клуба приобретение Сандро Тонали (€108m из «Ньюкасла»), а Хави Симонс (€65m из «РБ Лейпциг») играет на позиции «десятки». Тройка нападающих: Савио (€88m из «Ман Сити»), Доминик Соланке (€64m из «Борнмута») и Мохаммед Кудус (€64m из «Вест Хэма»)

Подписывайся на Good Sport 📥

⚽️ УЕФА зарезервировал для России четыре места в еврокубках. Что это значит?

🗣 УЕФА опубликовал документ, в котором указано количество представителей от разных стран в еврокубках сезона-2027/28. Россия вошла в общий список под номером 28 – это дает четыре места. В интернете уже разлетелись новости с такой подачей: УЕФА якобы «впервые с 2022 года» зарезервировал места для наших клубов

Звучит как прорыв. На деле – обычная рутина, в которой никакой сенсации

Что за документ?

● Каждый сентябрь УЕФА рассылает всем 55 европейским ассоциациям письмо с листом допуска и календарем еврокубков – техническими таблицами, кто по коэффициенту куда заходит в квалификации и когда играет. Россия – действующий член УЕФА

● Согласно свежему циркуляру, победитель Альфа-Банк РПЛ попадет в 1-й квалификационный раунд Лиги чемпионов. Команды, взявшие серебро и бронзу, – во 2-й раунд квалификации Лиги конференций, а обладатель Фонбет Кубка России – в 1-й квалификационный раунд Лиги Европы

Это правда впервые? Нет

● Год назад УЕФА презентовал такой же документ на сезон-2026/27, где была и Россия – только на 26-й позиции (между Румынией и Словакией). Что, кстати, давало ровно те же четыре слота в еврокубках. Только наших команд сейчас там нет

● Фактически это просто предварительная сетка мест по действующему коэффициенту, которая не снимает санкции с российского футбола и даже не гарантирует пересмотр в ближайшее время. Канцелярит на случай «что, если»

● Свежий циркуляр УЕФА дополнительно уточняет, что все российские сборные и клубы в настоящее время отстранены от соревнований УЕФА – «до дальнейшего уведомления». Слово в слово с прошлогодней версией документа

● Для настоящего возвращения российского футбола в еврокубки УЕФА должен отменить решение от февраля 2022 года – для этого требуется политическая воля и большинство голосов членов исполкома (президент плюс 19 участников). Скорее всего, это невозможно без подобной инициативы ФИФА – голосование большинством членов бюро совета (президент плюс главы шести конфедераций), а затем ратификация большинством голосов всего совета (37 членов). Не самые простые процедуры

● Пока же данных решений нет, УЕФА продолжит ежегодно присваивать России 4,333 балла в таблице – наименьший коэффициент из последних пяти сезонов до бана (сезон-2020/21)

🤔Так что здесь реальная новость пока только одна – за еще один год отстранения Россия просела на две позиции в рейтинге УЕФА. Нас обошли Азербайджан и Словения. Ничего сенсационного

Подписывайся на Good Sport 📥