Гиперобеспеченные крипто кредиты и CDP | часть 2

⚙️Liquity

Ликвити - классический CDP протокол, который позволяет брать кредит в их стейбле под гиперобеспечение

Механизм ликвидаций в ликвити
Если в случае с ааве на себя ответственность за ликвидацию берут индивидуальные ликвидаторы, то в случае ликвити ответственность за ликвидацию берут на себя провайдеры ликвидаторской ликвидности

Есть пул ликвидности ликвидаторов, из которого берутся средства на выкуп кредитов и в который вкладываются выкупленные средства из обеспечения. Сами средства из обеспечения после в этом пуле не автоматически продаются, их каждый из поставщиков ликвидности должен выводить себе в соответствующих пропорциях и после уже самостоятельно продавать. Отсюда следуюет проблема, что за то время пока у вас лежат на счету ликвидированные средства из обеспечения - они могут упасть в цене еще сильнее, из за чего в итоге провайдеры ликвидности могут оказаться в убытке. Сами ликвидации вызывать может кто угодно, им за это просто будет капать фиксированная плата в размере 200$ (на покрытие комиссий) + 0,5% от залога ликвидированного пользователя (бонус), никаких рисков сами ликвидаторы не несут, повторюсь, несут риски только ликвидаторы предоставляющие ликвидность

В итоге мы получаем систему, где абсолютно каждый кредит, чем бы он не был обеспечен - будет ликвидирован, но при этом провайдеры ликвидаторской ликвидности могут понести убытки. Но в любом случае ликвити использует только эфир как залог, чтобы не допускать рисков связанных с низколиквидными и волатильными активами, но в целом система позволяет работать с такого рода активами, чем часто и пользуются форки ликвити

Так же у системы есть некоторые инетерсные системы безопасности, которые возвращают систему обратно в стабильное состояние:
Первая из них - Recovery mode
В нем если TCR (Total Collateral Ratio) падает меньше 150%, то у всех пользователей MCR вырастает на 40%, так же до 150%, тем самым при переходе в Recovery mode система ликвидирует кучу людей в моменте
Вторая - Переложение кредитов
Супер просто, если пул провайдеров ликвидаторской ликвидности не может покрыть ликвидируемый актив, то кредит перераспределяется между всеми участниками системы, а это в свою очередь может вызвать веселый каскад ликвидаци

Эти два способы не хороши для системы и используются как крайние меры, в идеале система никогда не должна к ним прийти

💵USDR

Если вы видите в протоколе что как залог используются низколиквидные активы (недвижка), то важно понять - кто на себя берет ответственность за ликвидации и хватит ли у них денег в случае чего покрыть убытки

В итоге с USDR случилась именно такая ситуация, что они сами себе напечатали стейблов под гиперобеспечение низколиквидными активами, и после спланированного вывода всех высоколиквидных активов пользователями, оказалось, что низколиквидное обеспечение не такое уж и обеспечение само по себе, из-за чего после и случился депег

ps. USDR тут используется просто как пример подобного рода протоклов, они не являлись первопроходцами в механиках, как все протоколы описанные выше + не относится к кредитам на прямую, но я все равно решил отнести эту категорию сюда

Короче будьте внимательнее с кредитными протоколам! Там есть где оступиться, но при этом бояться их не стоит, ведь при их помощи можно строить интересные стратегии! Берите на себя риски и проводите ресерчи!

В целом кратенько пробежались по основным проколам и механикам, от которых все уже дальше пляшут и форкаются, так что считайте кратко весь раздел кредитования с дефиламы разобрали;)