Всем привет! Сегодня разберем тему кредитных протоколов, так как меня она очень сильно интерисует и в ней есть куда разгуляться (хотя казалось бы, где там разгуливаться внутри гиперобеспеченных кредитов)
Начнем с того тейка, что в любом кредитном протоколе важно задаваться вопросом:
"А что если сейчас единственный токен, которым обеспечен данный кредит, просто обесценится, просто в моменте начнет стоить ноль, кто возьмет на себя убытки и ответсвенность?"
Начнем с классики
👻Aave & Maker
По сути два абсолютно идентичных продукта, только Aave умеет давать флешлоаны, а мейкер нет, но avg юзеру это вообще не нужно. Оба протокола просты и стары, но все же используют интересные концепции, например подсчет APY и тд. Работают они гипер стабильно и не намекают нам на падение, ведь используют только ликвидные активы в качестве залога, так что ликвидаторы всегда могут ликвидировать пользователей
Механизм ликвидации
Ликвидировать может кто угодно и кого угодно, а если быть точнее, то ликвидировать можно ни кого угодно, а только тех у кого упал HF (healt factor) ниже заданных значений, а сам этот HF считается автоматически внутри системы. Таким образом когда у человека HF падает ниже порогого значения - система (супер грубо говоря) говорит всем, что его теперь можно ликвидировать и каждый кто хочет может ликивдировать этого пользователя
Но зачем же ликвидаторы ликвидируют пользователей? Какую выгоду они получают?
Все супер просто, так как кредит гиперобчеспечен и ликвидируют вашу позицию не в тот момент когда у вас соотношение кредита к залогу 1/1, например когда это же соотношение 1/1.1, тем самым, ликвидатор, выкупая ваш кредит на сумму Х, получает залога на сумму 1.1Х и зарабатывая 10% (это один из вариантов MEV), но при этом чтобы реализовать эти 10 процентов прибыли, залоговый актив должен быть достаточно ликвиден, чтобы ликвидатор мог его в моменте продать. Именно по этой причине низколиквидные активы в случае с ааве и мейкером использовать очень сложно