Это окончание серии постов о стейблкоине crvUSD. Части 1, 2, 3, 4.
Остров Curve USD надёжно охраняет пират PegKeeper и его флот. Живущие на острове поселенцы хранят свои ценности в местном банке. Банк взимает плату за хранение, а под залог ценностей выпускает для жителей местную валюту, crvUSD.
Полученную прибыль банк распределяет среди своих акционеров, владельцев veCRV.
Прибыль состоит из двух частей:
Доход от пиратского промысла PegKeepera напрямую зависит от волатильности рынка. Кроме того, посторонние головорезы могут заниматься арбитражем без каперской лицензии, уменьшая доход официального пирата.
За первый месяц работы PegKeeper добыл $13k, что не очень много даже для нынешнего масштаба crvUSD.
Вторая, более интересная часть прибыли — это ставка займа.
Ставка зависит от цены crvUSD и резервов PegKeeper'а, и в среднем за месяц составила 3%. На момент написания поста она приняла рекордно низкие значения, меньше 1% годовых.
Сейчас рынок сонный и безмятежный, но рано или поздно пустится во все тяжкие. Когда наступит криптолето, фермы будут давать более обильный урожай. Увеличится интерес к накручиванию плеча, и дегены будут готовы платить высокий процент за займ crvUSD.
Поэтому предположу, что на медвежьем рынке ставка будет стремиться к 1%, а на бычьем к 10% годовых.
Стало быть, каждый $1 миллиард капитализации crvUSD будет приносить Curve DAO от $10 млн до $100 млн в год.
При нынешней капитализации CRV это от 1,2% до 12% годовых на veCRV.
Капитализация в $1 млрд — это не "если", а "когда", то есть пессимистичный сценарий.
В оптимистичном сценарии crvUSD станет главным децентрализованным стейблом, обгонит DAI и наберёт маркеткап, эквивалентный 3+ миллионам ETH.
Чтобы это светлое будущее наступило, crvUSD нужны не только минтеры, но и холдеры.
То есть те, кто будут покупать и хранить crvUSD просто так, за надёжность, ликвидность и децентрализованность.
Итак, для держателей veCRV на горизонте белеет парус real yield'а. На фоне больших кораблей он пока не очень заметен, но перспективы уже очерчиваются.
До этого момента токен veCRV нужен был для того, чтобы управлять эмиссией и получать небольшой доход от пулов Curve. Сейчас чистые доходы держателей veCRV вырастут кратно. Право управлять эмиссией CRV и одновременно получать доход делают veCRV особенно привлекательным активом, чтобы хранить его в сундуках проектов, бороздящих просторы DeFi.
Успех crvUSD запустит новый сезон Curve Wars. На этот раз основным участником будут проекты, покупающие CRV в свою сокровищницу, чтобы создать для собственного токена постоянную ликвидность, а для DAO — источник дохода. C ними в борьбу за CRV вступят ветераны прошлых войн Convex и Frax, а также Stake DAO, Yearn, Conic и другие надстройки и концентраторы, которые будут конвертировать доход в токены CRV и лочить их на бесконечный срок.
—————————————————-
В коммуне острова Curve USD наступает послеобеденный сон. Вечером ожидается традиционная забава поселенцев — охота на медведей.