🍌 Греки и IV или почему опцион живёт своей жизнью

Ехал грека через реку,
Видит грека опцион
Сунул грека в реку премию
Гамма дельту теттой хвать.

Если с тем, что такое опцион и основными терминами, мы уже разобрались (см. первую часть), то дальше начинается особая уличная опционная магия. Цена опциона меняется не только из-за цены актива. На неё влияют несколько параметров. Их и называют греками и IV. С последней и начнем.

📊 Implied Volatility (IV)

IV (ожидаемая волатильность) — это ожидания рынка, насколько сильно актив будет ходить до экспирации. Эдакий индикатор нервозности рынка. Она показывает, насколько сильных движений (амплитуды) трейдеры ждут от актива до экспирации.

🟢Высокая IV — опционы дорогие (в страховку заложено много риска).
🟢Низкая IV — опционы дешёвые.

⚠️ IV Crush (Крах волатильности): После события (листинг, отчет, FOMC) IV резко падает. Опцион может подешеветь на 50%, даже если цена актива не изменилась или пошла в твою сторону.

🟣 Delta (Δ) — Чувствительность к цене

Показывает, на сколько изменится цена опциона, если актив сдвинулся на $1.

🟢Δ = 0.5 — опцион вырастет на ~$0.5 при росте актива на $1.
🟢Δ ≈ 1 — опцион ведет себя как фьючерс.
🟢Δ ≈ 0 — цена почти не реагирует («глубоко вне денег»).

⚠️ Дельта — это ещё и примерная вероятность того, что опцион исполнится (окажется в деньгах).

🟣 Gamma (Γ) — Ускорение Delta

Гамма показывает, как быстро меняется Дельта при движении цены.

🟢Delta — это скорость.
🟢Gamma — это ускорение.

⚠️ Высокая Gamma: Максимальна у страйков, которые находятся рядом с текущей ценой (ATM), и растет ближе к экспирации. Это то, что дает икса за считанные минуты, но и так же быстро сжигает премию.

🟣 Theta (Θ) — Плата за время

Тета показывает, на сколько падает стоимость опциона с каждым прошедшим днём.

🟢Тета — это временной распад.
🟢Опцион может протухнуть.
🟢Каждый день ожидания стоит тебе денег.
🟢Чем ближе экспирация — тем быстрее сгорает премия.

⚠️ Если рынок стоит на месте — Тета медленно «съедает» твой депозит.

🟣 Vega (V) — Чувствительность к IV

Показывает, на сколько изменится цена опциона при росте волатильности на 1%.

🟢IV растет — опцион дорожает (даже если цена актива на месте).
🟢IV падает — опцион дешевеет.

✏️ Всё вместе

Цена опциона = Цена актива (Δ) + Время (Θ) + Ожидания рынка (IV)

🟢Опцион может расти без движения цены (рост IV).
🟢Может падать при правильном прогнозе (сгорела Тета или IV Crush).
🟢Может дать x5 за часы (работа Гаммы).
🟢Если фьючерс — это ставка на направление, то опцион — это ставка на сценарий.

🃏 Примеры как работают Греки

Теперь попробуем на примерах разобраться как это работает на самом деле примерах.

1⃣ IV Crush

Завтра заседание ФРС. BTC стоит $100,000. Ты ждешь роста и покупаешь Call-опцион на BTC. IV на уровне 80% (рынок нервничает).

🟢BTC вырос на 1%, но неопределенность исчезла.
🟢IV рухнула до 50%.
🟢Опцион дешевеет, несмотря на то, что BTC вырос.

Вывод: Не покупай дорогие опционы прямо перед выходом новостей.

2⃣ Gamma

Пятница, день экспирации. SOL торгуется по $199. Ты покупаешь дешевый Call-опцион со страйком $200 (премия $0.5). Дельта около 0.40, Гамма на максималках.

🟢За час до финиша SOL пробивает $200 и летит на $205.
🟢Благодаря огромной Гамме, Дельта взлетает с 0.40 до 0.95.
🟢Опцион летит с $0.5 до $5.0 (x10).

Вывод: Гамма — лучший друг покупателя в моменты резких прорывов.

3⃣Theta

Ты купил ETH Call-опцион на месяц со страйком $3,000, когда ETH стоил $2,800.

🟢За 20 дней ETH вырос, но вяло (до $2950).
🟢Дельта дает плюс, а Тета подъедает прибыль.
🟢До экспирации осталось 10 дней. Скорость распада растет в разы.

Вывод: Если актив не идет в твою сторону быстро — Тета заберет профит.

4⃣Vega

Ты видишь, что на рынке начинается паника, но не знаешь, куда пойдет цена. Ты покупаешь и Call, и Put. Дельта около 0, ставка на Вегу.

🟢Цена BTC на месте, но на рынке паника.
🟢IV взлетает с 40% до 90%.
🟢Оба опциона дорожают из-за роста ожидаемой волатильности.

Вывод: В опционах можно зарабатывать исключительно на изменении настроений рынка.

🪺 Gnezdo Trade | Чат | Gnezdo Pass