💼 Институциональные игроки формируют будущее DeFi (часть 2)

Мнение Михаила Егоровa, фаундера Curve Finance (перевод)

Риски токенизации реальных активов (RWA)

Одним из значительных достижений в сфере DeFi стала токенизация реальных активов (RWA) — от сырьевых товаров до акций. Согласно McKinsey, этот рынок может достичь $2 трлн к 2030 году.

Несмотря на прогресс, токенизированные активы несут существенные риски, которые необходимо учитывать. Одна из главных проблем — риск кастодиального хранения. Когда активы токенизируются и переводятся в DeFi, их безопасность обеспечивается юридическими соглашениями, а не автоматикой смарт-контрактов.

Например, USDC и USDT — два наиболее распространённых стейблкоина — обеспечены активами традиционных банков, а не децентрализованными протоколами. Их устойчивость зависит от централизованных структур, что делает их уязвимыми для манипуляций и ошибок.

Ещё сложнее дела обстоят с активами, подчиняющимися правилам AML и KYC. Например, Short-term Treasury Bill Token (STBT) может функционировать в DeFi только при условии его принятия пользователями. Однако из-за KYC-ограничений многие предпочитают их избегать. Основное препятствие здесь — регулирование, а не необходимость доработки смарт-контрактов DeFi.

Если крупные финансовые институты смогут адаптировать свою инфраструктуру для защиты RWA, это может повысить доверие к токенизированным активам. Например, стейблкоин с надёжным обеспечением от крупного банка мог бы получить широкое признание. То же касается токенизированных акций и сырьевых товаров, которые могут создать новые инвестиционные возможности на стыке TradFi и блокчейна.

Будущее DeFi

Скорее всего, DeFi в будущем примет гибридную модель, сочетающую принципы децентрализации с регулируемыми элементами централизации. Это поможет усилить безопасность, сохранив при этом ключевые преимущества DeFi: уменьшение числа посредников и повышение прозрачности.

Часто будущее определяется не победой старой или новой модели, а нахождением компромисса. Полностью децентрализованный DeFi способен существовать и без институциональных игроков, но для роста некоторых его сегментов, вероятно, потребуется включение регулируемых элементов.

В любом случае, конечный результат — финансовая экосистема с меньшим числом посредников, чем в традиционной финансовой системе сегодня. И именно эта гибридная модель, вероятно, станет основой для будущих мировых финансовых систем.

Спасибо за внимание!

🦧🪺 | DAO | HUB | LIB | SHTPST