На каком этапе цикла мы находимся?
Перевод статьи от инвестора фонда Compound — 0xsmac

Я склонен думать, что мудрость толпы в основном миф. Конечно, она имеет значение для некоторых вещей, но слишком много примеров, когда люди действуют иррационально (особенно когда речь заходит о деньгах), или не понимают когнитивных предвзятостей, которые у них есть. Более конкретно, я имею в виду это в контексте меньших толп, полных людей, склонных к переоценке своих сил/иррациональности. Например, участники финансового рынка.

После краха FTX в ноябре 2022 года — и с QQQ на ~30% ниже их исторического максимума — меня интересовало, что люди думают о потенциале "мягкой посадки". Неудивительно, что только 1 из 5 был довольно уверен, что мы ее получим.

Через год, с BTC, который уже удвоился (до ~$35k) и находится в неоспоримом восходящем тренде, я снова стал интересоваться, что люди чувствуют. Обычно я использую такие опросы, чтобы оценить позиционирование. Это только один из показателей, но я нахожу, что большинство отвечает тем, чего они хотят — особенно на твиттере. Поэтому не было супер удивительно увидеть, что только половина толпы считала, что движение на ~30% вверх более вероятно, чем откат на 20%.

Еще меньше ожидали, что цены будут продолжать расти.

В тот момент я был очень уверен, что сначала будут достигнуты $45k и $60k по множеству причин. Сейчас я чувствую себя менее уверенным в краткосрочной ценовой динамике, и до некоторой степени менее уверенным в том, что произойдет в течение следующих ~6 месяцев. Но многие спрашивали: "где мы находимся в цикле?". Это немного наводящий вопрос и уже подразумевает некоторые вещи, в которых я не уверен, что они обязательно верны. Но тем не менее, я поделюсь своими чувствами, так что когда я неизбежно получу этот вопрос в следующий раз, я могу просто указать им на эту статью.

Консенсусное мнение кажется таким, что мы находимся в середине цикла. Анекдотически наиболее частый ответ, который я слышу, это 5-й или 6-й иннинг. Даже если это и правда, для меня это немного уклончивый ответ. Это то, что вы говорите, когда у вас нет мнения и вы хотите сыграть на обе стороны. Это может быть правдой, но я бы не писал эту статью, если бы думал так.

Итак, где мы находимся в цикле, в каком иннинге мы находимся, закончился он или мы только вернулись.

С точки зрения цены, мы примерно в 3 раза выше дна по BTC и в 2,5 раза выше дна по ETH.

Мое чувство таково, что те, кто был вокруг крипто на протяжении нескольких циклов, чувствуют, что мы ближе к концу, чем к началу. Многое из этого потому, что привычный для них сценарий на этот раз не сработал.

Оригинал
https://0xsmac.substack.com/p/where-are-we-in-the-cycle