После утреннего разбора длинных ОФЗ хочется спросить: ну вот же, картофель и бензин дешевеют. Что ещё рынку нужно от инфляции? 🤷♂️
Нужно, чтобы охлаждение вышло за пределы картофеля и бензина. 🌡🚫
В свежей недельной выгрузке Росстата за 4–10 августа картофель подешевел на 3,35%, капуста на 3,20%, дизель на 1,39%, массовый бензин на 0,60%. Это действительно облегчает текущую картину. ✅📉
Но рядом с этим сахар прибавил 1,54%, гречка 1,26%, пшено 0,84%. 🍚📈 Дорожают и четыре наблюдаемые рыночные услуги: мойка, мужская и женская стрижка, стоматология. 🚗💇♂️🦷
Я посчитал неофициальную диагностику ширины движения: без овощей, топлива, регулируемых тарифов и туризма медиана по оставшимся строкам выросла с +0,06% до +0,15% за неделю . Позиций с ростом больше 0,02% стало 64 из 111 против 55 неделей ранее. 📈
Это не пересчёт официального ИПЦ. У Росстата свои веса, и простая медиана их не заменяет. Но она отвечает на практический вопрос: снижаются цены широко или общую цифру временно вытягивают несколько сезонных позиций? 🤔
Пока я вижу второе. 🤷♂️ Поэтому из двух хороших недель по сезонным овощам нельзя делать вывод, что инфляционный риск для длинных ОФЗ уже исчез. 🚫🔥
Инфляция — лишь один фактор длинной доходности; рядом бюджет, объём размещений ОФЗ, рубль и ликвидность.
Но именно широкое охлаждение обычной корзины дало бы рынку более сильное основание уменьшать премию за будущую инфляцию.
Спросите — так чего тебе нужно, чтобы «засчитать» прогресс в инфляции? 🎯
Следим дальше за тремя вещами: хлебом, крупами и мясом; рыночными услугами; числом дорожающих позиций. 🍞🥩📊
Если вниз пойдут не только овощи и топливо, это уже будет другой сигнал. 🚦
И отдельная мысль для рублёвой части портфеля. Не забывайте про ОФЗ-ИН: это не «бумага получше», а как бы другой профиль риска: номинал индексируется на официальный ИПЦ с лагом, но цена всё равно зависит от реальных доходностей.
Это не торговый сигнал и не защита от любой инфляции. Это способ не делать весь портфель ставкой на быстрый и ровный спад цен , и застраховаться от дальнейшего расширения инфляции в других категориях ⚖️
Хорошего вечера! 🌙