Сегодня у Эльвиры Сахипзадовны поистине непростой день. Нужно будет не только объявить новую ключевую ставку, но и постараться не сильно запугать и так уже вконец зашуганный рынок, озвучивая планы по будущей ДКП на пресс-конференции.
🍒Можно сказать, ЦБ - хэдлайнер нашего рыночного фестиваля, а на разогреве у него отлично поработали Трамп с отменой встречи, американские санкции на нефтянку и новый пакет европейских кринжовых оплеух.
🛢Санкции на Лукойл и Роснефть
Лукойл долго избегал прямых западных санкций, но всё-таки дождался их. США внезапно объявили о том, что вносят в SDN-лист Лукойл и Роснефть.
Дедлайн для зарубежных контрагентов по сворачиванию всех операций и выхода из бумаг – 21 ноября. "Недружественные" инвесторы сейчас наверное чешут репу, как им избавиться от акций, если все их активы заморожены на счетах "С".
Шутки шутками, а почти 20% Роснефти владеют британцы (BP), а ещё 18% - Катар (QH Oil). В Лукойле тоже полно нерезидентов. Пока неясно, как они себя поведут. Под ограничения также попали 6 компаний Лукойла и 28 дочек Роснефти (включая Башнефть).
📉Реакция рынка
Вся нефтянка резко загрустила, особенно "главные герои". По итогам основной сессии акции Лучка упали на 5%, Роснефти – на 4%.
💸Лукойл перенёс заседание СД по дивам за 9 мес. 2025, которое как раз должно было состояться вчера. Вряд ли санкции сильно повлияют на размер дивов (выплата всё-таки за прошедший период), но похоже менеджменту нужно осмотреться и подумать из-за новых вводных.
В худшем сценарии - решат, что часть кэша лучше пока придержать для возможной перенастройки экспорта и перерегистрации "дочек". Тогда дивиденд могут уменьшить, и Лукойл придется ловить на новом дне.
⛽️В любом случае, после попадания под санкции из-за удлинения цепочек посредников вырастут расходы и снизится рентабельность - Сургут и Газпромнефть не дадут соврать. Они попали в SDN-лист в январе 2025.
🇪🇺Европейские ссанкции
Евросоюз тоже ввёл 19-й "пакет с пакетами", в котором запретил поставлять в РФ унитазы (вдруг мы из них фаянсовые боеголовки делаем) и машинки на радиоуправлении. Под санкции попал Полюс, акции которого в моменте упали на 3%, но быстро восстановились.
В список включили зарубежные филиалы Альфа-банка, ВТБ и Сбера, а также стейблкоин A7A5. Также под санкции попали Роснефть, Транснефть, Газпромнефть, Совкомфлот, КАМАЗ и ряд оборонных предприятий.
💳ЕС также запретил операции через платёжную систему «Мир». Короче, "мира" в Европе теперь точно не будет. И до кучи, введены санкции против главы «АвтоВАЗа». За компанию.
🤔Пока сплошной негатив
На рынке у нас негативный флэш-рояль. Основные нефтяники на минимумах с лета 2023 года. Кроме страха из-за санкций, на котировки также давят низкие цены на нефть и крепкий рубль.
🛢Китай и Индия брать нашу нефть не перестанут, однако потребуют доп. дисконта от и так заниженных цен (а куда нам деваться?). Оба наших нефтяных гиганта скорее всего останутся прибыльными, но вот вместо хороших дивов мы в 2026 г. можем получить лишь символические.
📈Доходности ОФЗ опять перевалили за 15% - оно и неудивительно. Переговоры сдулись, санкций нам накинули, налогов нехило так прибавили. Это удар для любых активов.
🎯Что сегодня со ставкой?
Я не зря написал в начале, что ЦБ в сложной ситуации.
👉С одной стороны, ставку нужно снижать, поскольку экономика вкатывается в рецессию, кредиты неподъёмные, на долговом рынке началась волна банкротств, а власти недвусмысленно требуют дальнейшего смягчения ДКП.
👉С другой стороны, инфляция не замедляется, СВО не заканчивается, цены растут, налоги повышаются, а накопленную денежную массу необходимо удерживать в банках, чтобы она не хлынула в реальную экономику.
🤷♂️Консенсус-прогноз тоже разделился: половина аналитиков считает, что ставку понизят на 1%, другая - что её оставят.
💼В первом случае для рынка будет небольшой позитив перед выходными, во втором - скорее всего закроем неделю на грустных минимальных отметках. Но я втайне надеюсь на второй вариант - ведь тогда можно натарить хорошие активы в портфель дешевле😎
#санкции #ЦБ
