Как обычно, особый интерес вызывает не сам факт сохранения статус-кво, а риторика ЦБ и дальнейшие намерения. Давайте вкратце обсудим, что вчера заявил ЦБ и как это может повлиять на наши инвестиции.
💪Кстати, в феврале Bloomberg дал очень лестную оценку нашей Эльвире.
"Вместо того чтобы рухнуть, как многие ожидали, российская экономика выросла благодаря одной из лучших в мире глав центрального банка" - говорится в статье.
🇷🇺Автор также отметил удивившую многих "стойкость России перед лицом беспрецедентных западных санкций и изъятия активов".
📢Основные тезисы с пресс-конференции ЦБ
💎Про денежно-кредитную политику
Возможны как повышения, так и понижения ставки, но вероятность повышения снижается. Однако, даже при снижении ставки ЦБ может продолжать поддерживать жёсткие условия.
🧓"Мы будем поддерживать жесткие денежно-кредитные условия длительное время. Это отражено в прогнозе средней ключевой ставки на этот год — 19,5–21,5%. Высокий уровень обеспечит замедление текущих темпов роста цен до 4% к концу этого года и позволит закрепить инфляцию на 4% в будущем".
💊По словам Набиуллиной, ставка — это "рецептурный препарат", и "назначенный курс" нужно довести до конца, чтобы избежать рецидивов инфляции.
🦥Главное - не получить передоз и не "отъехать", а ещё желательно не бухать во время приёма антибиотиков.
💎Про инфляцию
Непродовольственные товары растут в цене медленнее, чем продовольственные и услуги — из-за жёсткой ДКП и снижения потреб. спроса (особенно на товары в кредит).
🧓"Пока нельзя сделать однозначный вывод об устойчивости снижения инфляционного давления, так как замедление темпов роста цен происходит не по всему перечню товаров и услуг".
❗️Пик инфляции пройден в IV кв. 2024❗️
В мае ожидается перелом годовой инфляции, но возможен всплеск в июне из-за индексации тарифов ЖКХ.
Прогноз по инфляции: 7–8% в 2025 г., 3–4% — в 2026-м. Целевой уровень инфляции остаётся 4%, его пересмотр возможен ТОЛЬКО в сторону понижения.
🦥Мечтай так, как будто никогда не умрешь; действуй так, как будто умрешь уже завтра.
💎Про курс рубля
С марта ЦБ относит значительную часть укрепления рубля к "устойчивым факторам".
Укрепление рубля связано с высокой КС, а также геополитическим новостным фоном. Продление или отмена указа о продаже валюты не влияет на курс.
🦥Вот здесь я бы очень сильно поспорил, учитывая что экспортеры до сих пор продают 90% валютной выручки. Но вполне вероятно, что уже 30 апреля указ не будет продлён, и тогда мы увидим, как себя поведёт рубль.
💎Про внешние факторы и риски
ЦБ пересмотрел прогноз по мировой экономике и ценам на нефть в сторону снижения.
Главный негативный эффект "торговых войн" — снижение цен на российский экспорт. Прочие эффекты ограничены из-за структуры торговли и ограничений фин. потоков.
❗️Значительных притоков иностранного капитала в РФ нет❗️
🦥Тут, конечно, смотря что считать "значительным" притоком. Для нашего рынка акций, чтобы разогнать индекс до 4000 п., в принципе достаточно вливания эквивалента пары млрд баксов, что не так уж и много.
🎯Подытожу
🏛ЦБ продолжает анализировать ценовое давление, ожидая его ослабления, но подчеркивает наличие рисков. Основной макроэкономический риск — сильное охлаждение мировой экономики из-за торговых войн.
Рубль почти наверняка в самое ближайшее время возьмет устойчивый курс на ослабление. Поэтому я наращиваю позиции в активах с валютной привязкой.
🤔Что со ставкой? На мой взгляд, мы на расстоянии 1-2 заседаний до начала её снижения. В повышение "ключа" рынок уже не верит - для этого нужен какой-то слишком сильный форс-мажор. Возможно, на июньском заседании услышим явные сигналы, а в июле увидим первое пробное понижение ставки. А может, на 50-100 б.п. сдвинемся вниз уже в июне.
💼Но по сути, мне не важно, когда именно это случится. Что буду делать? "То же, что и всегда, Пинки - попробуем захватить мир!"(с) Конечно же, распределять средства между акциями, облигациями, валютными инструментами и вкладами с высокой ставкой, и продолжать спокойно наращивать инвест-портфель.
#ЦБ #новости #инфляция
