Золото и другие драгметаллы снова идут ко дну на фоне ожиданий, что ФРС продолжит повышать ставки.

Инвесторы любят называть золото «вечной тихой гаванью». На практике эта гавань пустеет первой, как только казначейские облигации начинают приносить реальную доходность.

Это чистая математика. Умные деньги всегда уходят из активов без пассивного дохода туда, где высокая ставка гарантирует профит. Для Ближнего Востока, чьи валюты жестко привязаны к доллару, этот макроэкономический сдвиг означает моментальную переоценку стоимости капитала. Сидеть в слитках, когда рынок диктует переход в fixed-income — стратегия для романтиков.

Похожий паттерн сброса защитных активов рынок переживал в 2013-м, когда ФРС лишь намекнула на сворачивание стимулов, устроив знаменитый taper tantrum.

Впрочем, толпа снова искренне верит, что тренд на высокие ставки будет длиться вечно. Чем обычно заканчивается такая уверенность инвесторов, все прекрасно помнят по 2021 году.

К середине 2025 года, когда ставки ФРС достигнут окончательного плато и пойдут вниз, крупный капитал резко рванет из облигаций обратно в риск и подешевевшие металлы. Выиграют те, кто начнет аккумулировать позиции на самом дне этого цикла, пока остальные в панике фиксируют убытки.

На что ставите в ближайшие 12 месяцев: на защиту или на гарантированную доходность? Ваш прогноз?

Источник: Forbes Middle East

SHIFT Lab