Коллега удивляется поведению американского рынка акций на фоне обвала рынка облигаций.
А тут удивляться абсолютно нечему.

Это раньше все боялись роста ставки ФРС. Таким образом американский (а по сути, мировой) центральный банк охлаждал спрос и попутно пылесосил все капиталы мира.
Но теперь ситуация радикальным образом изменилась, т.к. ядро мировых проблем находится именно в долларе. Долги выросли до такого уровня, что США не могут этот долг даже обслуживать.
И если почти 50 лет назад можно было бороться с инфляцией доллара, повысив ставку до 20% (как сделал Волкер в 1981 году), то сейчас объем долга настолько велик, что повышение ставки даже до 5% (как того требуют держатели двухлетних трежерис сейчас) — катастрофа для США. А повышение (пускай даже 2-3 раза последовательно) по 0,25 п.п. — как мертвому припарки. Толку мало, и это решение только раззадорит спекулянтов.

И вот рынок не просто уверен, а буквально ждёт, когда же ФРС начнет монетизировать долг (запустив мега-QE), т.к. другого выхода у ФРС просто нет.
А что лучше держать в руках в этой ситуации? Да всё что угодно (пока, во всяком случае), только не долговые бумаги потенциального банкрота.

Понятно, что никакого формального дефолта США не объявят. Но единственным относительно разумным выходом остается порча фиатной валюты. На этот раз самого доллара.

Вот и не падает индекс S&P500, несмотря на очевидный пузырь ИИ. Держится изо всех сил. Ждёт.
Правда, думаю, после фактического начала мега-QE будет расти всё что угодно (сырьё, в первую очередь), но вот только не уже надутые пузыри или пустышки, которые предлагают себя в качестве альтернативы доллару или даже золоту.