10-11 жовтня 2025 року за добу примусово закрили ф'ючерсні позиції на понад $19 млрд, під ліквідацію потрапили 1,6 млн акаунтів. На великих біржах спрацював ADL.
Auto-deleveraging (ADL) — це механізм захисту біржі, який примусово закриває прибуткові позиції, коли збитки від ліквідацій нічим покрити.
📉 Якщо під час різких обвалів покупців бракує, виникає дірка в закритті позицій: збиток більший за заставу. Її закриває страховий фонд біржі.
❌ Якщо фонд порожній, біржа примусово закриває частину прибуткових позицій з протилежного боку, щоб звести баланс.
Хто опиниться під ударом?
Черга ADL залежить від прибутку, плеча й розміру позиції. Найбільше ризикують трейдери з високим прибутком і великим плечем.
📈🔶📈Умови закриття за ADL визначає кожна біржа окремо.
Binance, Bybit, OKX і Hyperliquid рахують чергу по-своєму, а Lighter у жовтні обійшовся без ADL, розподіливши збитки через спільний пул ліквідності.
💵Головний мінус
ADL ігнорує хеджі. Занадто прибутковий шорт-хедж можуть закрити першим, а вже потім каскадом ліквідує незахищену лонг-позицію.
ADL буває несправедливим і болючим, але без нього наслідки жовтневого обвалу були б значно важчими.
💡 Рівень заповнення ADL-індикатора відображено в інтерфейсі відкритої позиції
Чайка Торгує | Чат 😏