[볼트 작동 방식]
1단계 (예치 및 토큰 발급)
프로토콜 스마트 컨트랙트에 USDC를 예치하고, 그 대가로 수익형 토큰(Yield coin)을 수령
2단계 (오프체인 자금 인출)
스마트 컨트랙트에 쌓인 USDC가 랩스사/재단으로 인출되어 이동
3단계 (SPV 자금 전송)
랩스사/재단이 관리하는 차입자 SPV(특수목적법인)로 USDC를 전송
4단계 (대출 집행 및 담보 설정)
SPV가 최종 차입자에게 대출금을 지급하고, 차입자는 그 대가로 오프체인 담보를 SPV에 설정 및 제공
5단계 (원리금 상환)
최종 차입자가 대출 계약에 따라 원금과 쿠폰/이자(Principal + Coupon)를 SPV에 상환
6단계 (재단 자금 회수)
SPV가 회수한 원리금을 랩스사/재단으로 다시 전달
구조상 차입자는 SPV와 계약관계이기에 채무 불이행 시 예치자는 면책을 주장하는 랩스/재단에 대한 무담보 채권자에 불과. 최종 차입자나 담보에 대해 직접적인 권리를 행사할 수 없음.
[원문]
@ryan_research