MMI

‼️ ЭКОНОМИКА РФ В 2К26: ТОТАЛЬНЫЙ РОСТ ПРАКТИЧЕСКИ ВО ВСЕХ ОТРАСЛЯХ
 
Росстат в пятницу дал ВВП по производству (т.е. в разбивке по основным видам экономической деятельности), подтвердив оценку ВВП за 2К26: 1.3% гг. За 1П26: 0.6% гг

Секвенциальную динамику (к предыдущему кварталу с устранением сезонности – qq sa) Росстат оценил в 0.9% vs -0.4% в 1К26 и 0.6% в 4К25.

Если смотреть секвенциальную динамику по отраслям, то видим картину тотального роста, который охватил практически все укрупненные виды экономической деятельности за исключением добычи

Динамика «год к году» менее однородна

Фавориты:

·  Гос.управление и военная безопасность: +4.1%
·  IT: 5.5%
·  Гостиницы и общепит: +5.8%.

Аутсайдеры:

·  Добыча: -1.6%
·  Стройка: -0.8%
·  Сельское хоз-во: -0.6%

Начало 3К26, по оценке Минэка, было в плюс: 0.6% гг в июле. Но сокращение нефтепереработки на 20% и рост цен на топливо негативно сказываются на деловой активности. Динамика ИБК говорит о том, что экономика могла уйти в минус

‼️ По итогам своего заседания, Банк России сохранил ключевую ставку на отметке в 14.00% годовых.

СИГНАЛ: Банк России будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке в зависимости от динамики инфляции и инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий. В базовом сценарии с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция составит 6.0–7.0% в 2026 году, вернется к 4.0% в 2027 году и будет находиться на цели в дальнейшем

ОТЧЕТ МЭА (IEA), ОСНОВНЫЕ МОМЕНТЫ:

• Прогнозируется, что в 2026 году мировой спрос на нефть снизится на 2.5 млн бс — на 940 тыс. бс. сильнее, чем ожидалось в отчете за прошлый месяц, — поскольку сохраняющийся тупик в переговорах между США и Ираном откладывает перспективу нормализации поставок на следующий год. Основное сокращение придется на средние дистилляты и сырье для нефтехимии, прежде всего в Азии. Ожидается, что в 2027 году спрос на нефть восстановится на 2/6 млн бс., лишь незначительно компенсировав потери текущего года.

• В августе мировой объем добычи нефти снизился на 1.6 млн бс (по сравнению с предыдущим месяцем) — до 100.1 млн бс, поскольку из-за повышенных рисков безопасности оставались приостановленными мощности в Персидском заливе с объемом добычи более 10 млн бс. Ожидается, что в текущем году совокупное предложение нефти сократится на 5.7 млн бс - до 100.7 млн бс, при этом прогнозируемое восстановление добычи в регионе Персидского залива теперь отложено до 2027 года. В 2027 году ожидается рост добычи на 8 млн бс. Группа из пяти стран Америки (Americas Quintet) лидирует по темпам роста добычи вне ОПЕК+: в 2026 году она обеспечит прирост на 1.4 млн бс, а в следующем году — на 1 млн бс

• РОССИЯ: добыча в августе снизилась до 8.36 млн бс vs 8.56 млн бс в июле. Это на -1.53 млн бс ниже квоты OPEC+ в 9.89 млн бс

• РОССИЯ: МЭА понизило прогноз добычи нефти в России на 2026 год на -125 тыс. баррелей в сутки, до 8.7 млн бс, из-за атак на энергетическую инфраструктуру

MMI в Max 🌏

‼️🔥 ОПРОСЫ ПРЕДПРИЯТИЙ: ЦЕНОВЫЕ ОЖИДАНИЯ РАСТУТ 3-Й МЕСЯЦ ПОДРЯД!
 
Мониторинг предприятий, ИТОГИ АВГУСТА:

·  ИБК: без изменений -2.3 vs -2.4
·  Текущее состояние вниз: -10.4 vs -9.9,
·  Ожидания вверх: 6.3 vs 5.5
·  ❗️Ценовые ожидания – рост 3-й мес подряд: 22.7 vs 21.1 (баланс ответов) – max за последние 8 мес

С ценовые ожиданиями всё ясно – Вы и сами понимаете, что это значит для решения ЦБ по ставке. А вот с деловой активностью интересно. По нашим оценкам, значения ИБК соответствует падению ВВП примерно на -1.5% (т.е. если индексы ИБК стоят весь год на этих уровнях, то ВВП в течение года может снизиться на 1.5%). За 1П26 Росстат насчитал рост ВВП на 0.6% гг, и если ИБК не восстановится, то по итогам 2026г можем получить небольшое сокращение ВВП в пределах -0.5%. Это расходится с консенсусом, который близок к прогнозу ЦБ: 0-1%. Но этот прогноз учитывает восстановление НПЗ до конца года. Индексы же ИБК отражают текущее состояние, которое характеризуется остановкой примерно пятой части нефтепереработки

OPEC: ТЕКУЩИЙ ДЕФИЦИТ СОХРАНЯЕТСЯ

В ежемесячном обзоре ОПЕК оценки глобального спроса 2026 году понижены на -0.19 млн бс: 105.84 млн. бс (+0.38 млн бс), 2027 увеличен на 0.26 млн. бс.: 108.19 млн. бс, это +2.36 млн б.с

В августе нарастили объемы Ирак (+664 тыс бс), Казахстан (+159 тыс бс). Сократилась добыча у Ирана (-399 тыс бс)

РОССИЯ: добыча нефти в прошлом месяце составила 8.718. млн бс vs 8.877 млн бс (-160 тыс бс). Напомним, что с декабря наша квота – 9.574 млн. бс.

БАЛАНС: Спрос на нефть стран OPEC+ в августе был на уровне 42.7 млн. бс, картель добыл 38.06 млн. бс, таким образом дефицит составил 4.64. баррелей в сутки

MMI в Max 🌏

ТУРЕЦКИЙ ЦБ: СТАВКА СОХРАНЕНА, ИНФЛЯЦИЯ ВНОВЬ СНИЖАЕТСЯ, БУДУЧИ ТРАДИЦИОННО ВЫСОКОЙ

ЦБ Турции оставил на месте ключевую ставку на отметке в 37.0% годовых

Инфляция по итогам августа: 31.51% гг vs 31.75% гг ранее.

Регулятор отмечает, что: “… жесткий курс ДКП, который будет сохраняться до достижения ценовой стабильности, усилит процесс дезинфляции по каналам спроса, валютного курса и ИО. Комитет будет определять ключевую ставку с учетом фактической и ожидаемой инфляции, а также базовой динамики инфляционных процессов, обеспечивая при этом степень жесткости политики, необходимую для реализации прогнозируемой траектории дезинфляции в соответствии с промежуточными целями. В случае существенного и устойчивого ухудшения прогноза по инфляции курс ДКП будет ужесточен. Комитет вновь подчеркнул, что уделяет пристальное внимание рискам ускорения инфляции.

MMI в Max 🌏

ИНФЛЯЦИЯ В ГЕРМАНИИ: ТОПЛИВО - ВСЕМУ ГОЛОВА

Уточненная статистика DESTATIS по динамике потребительских цен ведущей экономики Европы в августе показала следующие цифры:

Инфляция CPI увеличилась до 2.9% гг (прогноз 2.9% гг) vs 2.8% месяцем ранее. Помесячная динамика: 0.2% мм vs 0.8% мм (прогноз 0.2% мм).

Базовый CPI: 2.2 % гг vs 2.4% гг ранее.

Гармонизированный показатель HICP вырос до 2.9 % гг vs 2.8% гг (ожидания: 2.9% гг), помесячные темпы: 0.2% мм vs 0.9% мм (ждали 0.2% мм).

Среди основных компонент:

• услуги: 2.8% гг vs 2.9% гг в июле
• товары: 3.0% гг vs 2.5% гг
• топливо: 10.5% гг vs 5.0% гг
• продовольствие: 0.1% гг vs 0.4% гг

Destatis отмечает, что “…в августе рост цен на энергоносители вновь стал основным фактором общей инфляции. Повышение цен на энергоносители, вызванное прежде всего войной в Иране, особенно заметно сказалось на стоимости автомобильного топлива…”

MMI в Max 🌏

‼️🔥ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СПРОС: ТОПЛИВНЫЙ КРИЗИС НЕ ПОВЛИЯЛ НА ПОВЕДЕНИЕ ПОТРЕБИТЕЛЕЙ
 
Как показывают данные Сбериндекса топливный кризис не оказал влияния на потребительское поведение

Реальные потребительские расходы в августе продолжили рост: 0.2% mm sa / 5.5% гг после 0.3% mm sa / 5.5% гг в июле. Рост за 8М26: 5.4% гг, что соответствует приросту потребления в 2025г. При этом рост доходов в текущем году всё-таки замедлился из-за замедления роста зарплат. Высокая потребительская активность поддерживается за счет снижения нормы сбережений, чему способствует смягчение ДКП (возможно, уже избыточное)

‼️🔥ИНФЛЯЦИЯ – НЕДЕЛЯ: ЦУНАМИ ПРИБЛИЖАЕТСЯ...

·  На 7 сентября: 0.05 vs -0.01 и 0.01%
·  Без волатильных компонент: 0.06 vs -0.01 и 0.02%
·  Медиана: 0.10 vs 0.06 и 0.01%
·  Бензин: 0.58 vs 0.91 и 0.89%
·  Мощный скачок цен в технике (зависящей от валютного курса), продолжающий гречагеддон, сахар, курица, яйца…

MMI в Max 🌏

ФЕДРЕЗЕРВ: ЖЕСТКАЯ РИТОРИКА ИЗ-ЗА ВЫСОКОЙ ИНФЛЯЦИИ НИКУДА НЕ ДЕЛАСЬ

Баланс Федерального Резерва за минувшую неделю вновь увеличился: +$6 млрд vs -$14 млрд ранее. Сейчас он составляет $6.789 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на -$2.226 трлн.

Риторика представителей ФРС:

Warsh:
• Данные совершенно не свидетельствуют о каком-либо значительном улучшении ситуации с ростом цен
• Если тенденции не изменятся, у нас будет работа, которую нужно будет сделать

Hammack:
• Сейчас – время действовать, нынешние высокие уровни инфляции нас не устраивают

Waller:
• признаки дезинфляции сейчас крайне незначительные, возможно лучший вариант - неизменность ставки на следующем заседании, но возможно действия потребуются в дальнейшем

MMI в Max 🌏

🔥 Идея: как получить до 0,5% вознаграждения за уже сформированный портфель
Друзья, пока одни ждут дивидендов, другие получают бонус просто за наличие ценных бумаг в инвестиционном портфеле.
Инвестбанк Синара запустил акцию «Тёплый приём» для инвесторов: платят за перевод и хранение целевых активов в банке.
Если в вашем портфеле есть подходящие ценные бумаги на сумму от 10 млн ₽, за них можно получить дополнительное вознаграждение без продажи активов и изменения инвестиционной стратегии.

📈 Математика простая:
Переводите бумаги из списка участвующих в акции в Инвестбанк Синара до 30 сентября 2026 года ➡️ Держите их до 31 марта 2027 года ➡️ Получаете до 0,5% от стоимости активов, применяемых для расчета вознаграждения согласно условиям акции

💡Кстати, перевести бумаги теперь проще
С сентября в Инвестбанке Синара заработали М2М-переводы ценных бумаг через сервис MOEX МОСТ. Поэтому перевести подходящие под условия акции бумаги можно по упрощенной схеме: достаточно подать поручение на списание у текущего брокера, отдельное поручение на зачисление не требуется.

⚠️ Дедлайн:
Перевести ценные бумаги нужно до 30 сентября 2026 года.
Это отличный вариант получить дополнительный бонус, не меняя стратегию и набор бумаг. Дедлайн уже близко – имеет смысл проверить, участвует ли ваш портфель.
👉 Полные условия акции, список бумаг и информация об организаторе – на сайте