ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СПРОС В СЕНТЯБРЕ НАЧАЛ СНИЖАТЬСЯ

Потребительские расходы в реальном выражении выросли в сентябре на 10.0% гг vs 9.3% в августе и 9.3% в июле. Скачок «год к году» связан в эффектом базы (мобилизация в сентябре 2022г привела к провалу спроса), в то время как секвенциальная динамика, т.е. изменение к предыдущему месяцу с устранением сезонности, оказалась отрицательной (оценка MMI): -0.3% mm sa vs 1.0% в августе и 0.7% в июле.

На снижение расходов в сентябре указывал и Сбериндекс, оценивший секвенциальную динамику в -0.3% mm sa vs 0.6% в августе. Месячных данных Сбериндекса за октябрь пока нет, но недельные указывают на сохранение негативной динамики.

Мы считаем ослабление спроса логичным, т.к. высокие ставки по депозитам стимулируют людей сберегать, а не тратить. Ослаблению спроса может способствовать и бум в ипотеке – потратив деньги на жильё, люди будут вести себя экономнее, чтобы обслуживать кредиты. Всё это будет способствовать замедлению инфляции.