❗️РАСХОДЫ БЮДЖЕТА В АПРЕЛЕ ВНОВЬ НАЧАЛИ УСКОРЯТЬСЯ

По оперативным данным расходы федерального бюджета за 10 дней апреля составили 927 млрд. Это близко к тому, что было в январе-феврале (см ниже), когда ситуация с расходами сильно напугала рынки. Тогда Минфин всех успокоил, объяснив, что дело связано с авансированием расходов. С чем связано апрельское ускорение, непонятно.

Если опережающая динамика расходов в апреле подтвердится (93 млрд в день – это почти что 34 трлн в год), то страхи, связанные со смягчением бюджетной политики, вернутся. А вместе с ними может возрасти и давление на рынке ОФЗ. И, конечно, это может стать доп.аргументом в пользу повышения ставки ЦБ в апреле.

Динамика среднесуточных расходов ФБ (млрд руб в сутки):
• Январь – 97
• Февраль – 98
• Март – 75
• 1-10 апреля - 93

РАНЕЕ: бюджет в 1-м квартале