РОСТ ДЕНЕЖНОЙ МАССЫ В ЯНВАРЕ УСКОРИЛСЯ, СВИДЕТЕЛЬСТВУЯ О ПОЗИТИВНЫХ ТЕНДЕНЦИЯХ В ЭКОНОМИКЕ

Объём денежной массы (М2) на конец января составил 57 598 млрд. Динамика: -1.8% мм и 13.8% гг vs 4.5% мм и 13.5% гг в декабре.

Резкий рост М2 в декабре и сокращение в январе – это сезонность. Если посмотреть на динамику с устранением сезонности (ЦБ публикует и такие оценки), то получается, что в январе мы имели рост на 1.2% mm sa vs 0.4% в декабре и -0.1% в ноябре.

Динамика М2 является отражением спроса на деньги. А спрос на деньги растет, когда растет экономика. Поэтому возобновление роста М2 в январе после паузы в ноябре-декабре – это хороший сигнал, подтверждающий то, о чем мы уже говорили неоднократно, восстановление экономики продолжается.

Объём наличных (М0) хотя и сократился, но меньше, чем обычно в январе. В результате прирост достиг 31.0% гг. Это максимальные темпы роста за 13 (!) лет. То, что в кризис объём нала на руках подскочил, это нормально. Но почему он не возвращается в банки, загадка..