🇷🇺 Микроэлектроника. Покупки активов. Слухи. Россия

Российский рынок микроэлектроники идет дорогой огосударствления?

АФК Система ведет переговоры о продаже Сберу своей доли в крупнейшем российском производителе микроэлектроники Элемент, сообщает КоммерсантЪ. Сумма возможной сделки оценивается в 15–28 млрд рублей. Для Системы это возможность снизить долговую нагрузку, превышающую 1,4 трлн рублей, а для Сбера — шаг к созданию полного производственного цикла (с учетом покупки доли в Аквариусе). Сделка может стать началом консолидации отрасли микроэлектроники в России. В случае успеха возможен делистинг Элемента, так как государство, похоже, считает, что стратегический сектор не должен быть публичным.

Чем это может быть хорошо?

Это позволит ожидать от Сбера выстраивания цепочки производства российской электроники – от оборудования для производства микросхем и фабрик по их производству до готовых изделий вычислительной техники и других. Это могло бы помочь в импортзамещении в ряде критических отраслей.

Можно вообразить, что собственные производства микросхем могут в перспективе ускорить разработки ИИ-продуктов Сбера? Не в ближайшие годы.

Для АФК Система сумма в пару десятков млрд рублей погоды не сделает, но хоть как-то поможет крутиться с долгами.

Чем это может быть плохо?

Сбер – это не слишком гибкая и подвижная система, с массой проблем, присущих большим финансовым системам. Результаты Элемента в 1H2025 далеки от оптимистичных (чистая прибыль упала а 47% гг, EBITDA – на 36% до 3.6 млрд руб), для Сбера эта покупка может означать необходимость дополнительных инвестиций. Предприятия Элемента, а их больше 30, может оказаться трудно интегрировать в структуру и в корпоративную культуру Сбера.

А также еще большим, чем раньше, сокращением публичности на рынке микроэлектроники.

@RUSmicro