Высокие ключевые ставки и сниженный спрос негативно влияют на сектора, сосредоточенные на внутреннем рынке и инвестициях. Исследования, проведенные в период с апреля по август этого года, показывали позитивные изменения в настроениях российских предприятий, однако в сентябре эти тенденции не сохранились, как отмечает Институт народнохозяйственного прогнозирования (ИНП) РАН. Ситуация на рынке с точки зрения большинства промышленных предприятий ухудшилась. В сентябре только 36% предприятий оценили спрос на свою продукцию как нормальный, в то время как в августе этот показатель составлял 41%. В апреле 2024 года почти 80% промпредприятий отмечали нормальный спрос, благодаря мощному «бюджетному импульсу». Важно понимать, что для экономики представляют проблему как слишком низкий, так и слишком высокий спрос. Низкий спрос приводит к проблемам с окупаемостью существующих производств, из-за чего новые инвестиции становятся нецелесообразными. При этом компании испытывают трудности с выплатой кредитов, обязательств перед контрагентами и зарплат сотрудникам. Слишком высокий спрос, в свою очередь, создает дисбаланс, так как у предприятий нет необходимых ресурсов (технологий, кадров и мощностей) для быстрого увеличения производства. Это, в свою очередь, способствует росту цен на ограниченные товары. Риторика Центрального банка, объясняющего необходимость высоких процентных ставок, в основном фокусируется на проблемах, связанных с недостаточными возможностями предприятий для удовлетворения столь высокого спроса. «Наша проблема не в нехватке спроса или денег, а в ограниченных физических ресурсах (трудовых и производственных), необходимых для быстрого роста», – утверждала летом председатель ЦБ Набиуллина. Согласно логике ЦБ, увеличение спроса после пандемии и в условиях «бюджетного импульса» должно было вызвать панику на предприятиях. Однако, в реальности все оказалось сложнее: повышенный спрос дал бизнесу надежду на развитие, однако нехватку квалифицированных кадров можно было смягчить путем модернизации. Но для этого нужны были технологии и источники для новых инвестиций, которые должны были приносить прибыль. В итоге, без гарантированного спроса технологическое обновление стало для предприятий выглядеть слишком рискованным. Учитывая, что под вопросом оказались не только будущие продажи, но и уже выпущенная продукция, многие предприятия стали проявлять осторожность. По данным ИНП, в сентябре предприятия начали отмечать рост избытка запасов готовой продукции, а также снизился оптимизм в отношении планов выпуска новой продукции. Опросы показывают реальные опасения, что положительные тенденции предыдущих месяцев могут не продолжиться в четвертом квартале 2026 года. Слабый внутренний спрос и высокая ключевая ставка в первую очередь оказывают давление на промышленные сектора, ориентированные на внутренний рынок и инвестиции. Сальдированная прибыль (разница между прибылью и убытком) российских компаний в первом полугодии 2026 года уменьшилась на 13% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. Наиболее пострадавшими от этого стали строительство (−37%), сельское хозяйство (−34%) и обрабатывающие производства (−27%). В частности, автомобильная промышленность и химическая отрасль показали значительные потери (−89% и −50% соответственно).