Оценки ущерба экономике Украины и его последствий

Основной целью нанесения ударов по отдельным отраслям или предприятиям украинской экономики и инфраструктуры заявляется снижение потенциала военной промышленности и сокращение поставок военных грузов. Мы же хотим оценить их экономические последствия.

Экономика Украины в целом. По оценке МВФ, в реальном выражении ВВП Украины снизился с 2021 по 2025 гг. на 21% до 158 млрд долл (в номинальном +7% до 214 млрд). Такое падение соответствует сокращению одного из основных факторов производства - уменьшению территории (около 20%), но существенно меньше потерь населения - от 30% (Укрстат) до более 50% (Николай Азаров, б. премьер). Отметим также, что после провала в 2022 г на 29%, с 2023 г. шло восстановление, хотя и с замедляющимся темпом: + 5.5%, + 3.2% в 2024 и +1.8% в 2025. В 2026 г. до интенсификации ударов по основным секторам экономики Украины, инфраструктуры и логистики, МВФ прогнозировал рост ВВП на 1.8-2.5% в 2026 г.

Значимость наиболее пострадавших секторов для экономики. На сельское хозяйство, включая лесную и рыболовные отрасли, пришлось около 14% ВВП в 2025 г., а на черную металлургию, включая добычу железной руды, - 5.5% ВВП. При этом нужно понимать, что пострадала только часть из этих отраслей – экспорт сельхозпродукции и производство стали. Если производство стали остановилось в октябре, то экспорт железной руды в августе упал всего на 26% год-к-году, но не так сильно с начала года - всего на 27%. ЕБРР прогнозирует падение экспорта сельхозпродукции в 2ом полугодии 2026 г. в 50-60%.

Последствия для экономики в целом. Dragon Capital, один из крупнейших местных брокеров, в середине октября понизил прогноз ВВП на 2026 г с +1.5% до -0.5%, и на 2027 г. с +0.5% до -1%. Эти прогнозы, однако, выглядят скорее оптимистично, так как «основаны на предположении, что украинская система противовоздушной обороны со временем сможет более эффективно противостоять дронам с реактивными двигателями». Исходя из номинального ВВП Украины снижение прогноза на 2% пункта на 2026 г. означает потерю ВВП в 4.3 млрд долл.

Финансирование расходов на оборону. Расходы на оборону, включая расходы не безопасность, Украины выросли с около 11 млрд долл (5.5% ВВП) в 2021 г до 92 млрд долл (43% ВВП) в 2025 г. В бюджете 2026 г запланирован рост до 99 млрд долл. С 2023 г. расходы на оборону составляли почти 70% всех расходов бюджета. Расходы финансировала сама Украина за счет роста заимствований: долг/ВВП +2 раза – с 45% до 98% с 2021 г. к 2025 г, и за счет внешнего финансирования (большая часть дается на возвратной основе) - покрывает около 40% расходов.

Увеличение нагрузки на Европу. Потери доходов бюджета Украины от сокращения экспорта и импорта (НДС на импорт – крупнейшая статья доходов бюджета) за 8 месяцев 2026 г. составили всего чуть более 1.1 млрд долл. На 2027 г. оцениваются Dragon Capital в 4-5 млрд долл. на фоне общего объема внешнего финансирования за год в размере около 50 млрд долл.

Удар по олигархам?! Если взять топ-6 Forbes Украина: Ахмедов (Метинвест и ДТЭК), Пинчук (трубы), Порошенко (конфеты), Веревский (агробизнес Кернел), Новинский (24% в Метинвесте) и Живаго (Ferrexpo – экспорт железной руды), то так выходит, что преднамеренно или нет, но интересам всем из них, кроме Порошенко, начиная с августа был нанесен серьезный ущерб. Отметим, что Новинский недавно в открытую назвал Зеленского «главным врагом Украины и ее народа».

Даже если описанные выше последствия являются непреднамеренными с нашей стороны, они становятся тем не менее полезным бонусом разрушения потенциала военной промышленности. Как минимум, Европе будет дороже обходиться содержание клиента; и провоцировать олигархов и внутреннее недовольство, оказалось, могут не только одни англичане. И если даже мы это не специально, ну хоть так.